1 东方金诚宏观研究 | --- | --- | |-------------------------------------|-----------------------------| | | | | | | | 隐债置换扰动效应加大，楼市回暖在 11 | 月金融数据中得以体现 | | | ——2024 年 11 月金融数据点评 | | | 王青 李晓峰 冯琳 | 事件：2024 年 12 月 13 日，央行公布的数据显示，2024 年 11 月新增人民币贷款 5800 亿，同比少增 5100 亿；11 月新增社会融资规模为 23357 亿，同比少增 1197 亿。11 月末，广义货币(M2)同比增长 7.1%， 增速较上月末放缓 0.4 个百分点；狭义货币(M1)同比下降 3.7%，降幅较上月末收窄 2.4 个百分点。 基本观点： 总体上看，11 月新增信贷继续处于较大幅度同比少增状态，主要源于化债政策加力后，城投平台偿还 存量贷款，从而造成新增企业中长期贷款同比大幅少增，另外，当月不良贷款较大规模核销也产生了类似 影响；剔除这两项因素，11 月新增贷款数据不弱，体现一揽子增量政策出台后，特别是在央行降 ...