行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 市场担忧俄罗斯石油受欧美新一轮制裁，油价应声上涨[7] 化工新材料市场行情概览 - 截至2024年12月13日，基础化工指数收于3,483.06点，较上周下跌0.09%；新材料指数收于3,105.85点，较上周下跌2.32%；石油化工指数较上周下跌0.24%，煤化工指数下跌0.37%，氟化工指数下跌0.05%，化纤指数下跌0.02%，磷肥及磷化工指数下跌1.80%，半导体材料指数下跌2.55%；同期，沪深300指数较上周下跌1.01%。本周，基础化工、氟化工、石油化工、煤化工和化纤指数均跑赢大盘[24] 石油化工 - 市场担忧俄罗斯石油受欧美新一轮制裁，油价应声上涨。WTI原油期货收盘价上涨5.84%，布伦特油期货价上涨4.64%。OPEC+宣布自愿减产协议再延长三个月至2025年一季度末，同时决定将日均3972.5万桶的原油总产量目标从2025年延至2026年，缓解供应过剩压力。IEA称，即使欧佩克+维持现有产量政策，明年全球石油供给过剩依然超过100万桶/天。美国炼厂开工率提高，商业原油超预期去库，但汽油和馏分油消费下滑、库存累积，加剧了市场对成品油需求的担忧。欧洲进入供暖旺季，但生产和消费活动仍然偏弱，原油需求短期内或难以得到有效提振。中国制造业PMI继续处于扩张区间，但目前汽柴油等需求预期仍偏弱[10] 氟化工 - 企业节前备货，制冷剂价格高位续涨。萤石供应偏紧，价格高位坚挺；制冷剂需求向好、所剩配额较少、价格高位续涨，R32价格环涨1.25%，R134a价格环涨1.27%。各工厂年度生产配额消耗殆尽，货源供应偏紧持续。国内空调等家电和汽车内需在国补拉动下表现向好叠加出口增长强劲提振制冷剂需求。2024年12月我国家用空调排产1722万台，同比增长42.1%；其中内销排产642万台，同比增长20.0%；出口排产1080万台，同比增长59.5%。2024年11月我国汽车产销量同比分别增长11.1%和11.7%；其中，新能源汽车产销量同比分别高增45.8%和47.4%。2025年1月将迎来春节假期，企业生产节奏错位提前，2024年12月预先进行适当备货[11] 投资建议 - 建议关注石油化工、氟化工、半导体材料板块。石油化工方面，OPEC+自愿减产再次延后，地缘风险短期对油价尚有一定支撑，建议关注一体化布局的"三桶油"盈利韧性：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工方面，2025年二代制冷剂配额进一步削减，增发R32等供不应求的三代制冷剂品种配额，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源头部企业：金石资源。半导体材料方面，半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，周期上行和国产替代共振，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材[14][103]