行业投资评级 - 报告对非银金融行业持看好态度 [1] 报告的核心观点 - 个人养老金制度全面推广，建议关注具有估值切换潜力的标的 [1] - 资本市场投融资综合改革持续推进，货币政策转向背景下明年降准降息空间有望进一步打开，利好券商对交投敏感度高的经纪及两融业务、固收配置比重较高的自营投资业务 [1] - 头部险企步入发展的历史性机遇期，建议关注具有估值切换潜力的标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周沪深300指数报收3933.18，区间涨跌幅-1.01%。非银指数报收1939.62，区间涨跌幅-2.29%。细分行业来看，券商、保险、多元金融分别报收7057.29、1210.73与1264.19，区间涨跌幅分别变化-2.14%、-2.65%和-2.21% [16] 非银行业重要数据 - 截至2024年12月13日，10年期国债和国开债到期收益率分别为1.78%、1.84%，本周分别变化-13.97bps、-14.50bps；国债和国开债期限利差分别为0.62%、0.42%，本周分别变化+5.03bps、-1.31bps；1年期和10年期企业债信用利差分别为0.58%、0.39%，本周分别变化+11.55bps、+3.95bps [21] - 截至2024年12月13日，沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化-1.01%、+0.70%，较2024年初分别累计变化+14.63%、+24.58% [21] - 截至2024年12月13日，中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化+1.00%、+1.16%和+0.15%，较2024年初分别累计变化+4.95%、+6.31%和+1.12% [21] 券商行业 - 本周沪深北日均股票成交额为19332.28亿元，环比+12.08%，市场交易活跃度提升；2024年至今沪深北日均成交金额10445.03亿元，同比上年+19.05%。2024年12月至今日均成交金额18290.09亿元，环比-7.06% [25] - 2024年12月12日，融资融券余额为18931.72亿元，较2023年底+14.7%；融资余额18826.56亿元，融券余额为105.16亿元。2024年至今两融日均余额为15493.14亿元，较2023年全年日均余额-4.0% [25] - 截止2024年12月13日，市场质押股数3288.54亿股，市场质押股数占总股本4.09%，市场质押市值29295.17亿元；大股东质押股数5069.53亿股，大股东质押股数占总股本比15.98%，大股东未平仓总市值28960.70亿元 [25] 非银行业资讯及个股重点公告 - 央行等九部门发布《关于金融支持中国式养老事业，服务银发经济高质量发展的指导意见》，明确到2028年，养老金融体系基本建立；到2035年，各类养老金融政策效果充分显现 [26] - 人社部等五部门联合发布通知明确，自12月15日起，全面实施个人养老金制度，个人养老金税收优惠政策的实施范围从先行城市（地区）同步扩大到全国 [27] - 上海市政府印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，明确要加快推进证券公司合并，打造一流投资银行 [35] 个股重点公告 - 中国平安2024年1月-11月期间，平安财险获得保费收入2923亿元，同比+6.8%；平安寿险获得保费收入4721亿元，同比+8.8%；平安养老险获得保费收入159亿元，同比-4.9%；平安健康险获得保费收入161亿元，同比+14.1% [46] - 中国人保2024年1月-11月经由子公司人保财险获得保费收入4968.5亿元，同比+5.1%、人保寿险获得保费收入1025.9亿元，同比+5.5%、人保健康险获得保费收入475.0亿元，同比+9.8% [47] - 国泰君安证券换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易方案的议案获得2024年第三次临时股东大会决议通过 [54] - 国联证券上交所并购重组审核委员会定于2024年12月17日召开2024年第6次并购重组审核委员会审议会议，审核公司拟发行A股股份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并募集配套资金交易的申请 [60]