行业投资评级 - 看好美容护理板块，尤其是化妆品和医美行业[2] 报告的核心观点 - 政策提振消费，美容护理板块受益，预计2025年板块将受利于消费回暖、国货持续崛起的基本面，以及消费板块投资关注度的提升[3][16] 行业表现 - 2024年12月6日至2024年12月13日期间，申万美容护理指数增长2.5%，强于申万A指数2.7个百分点[2][10] - 申万化妆品指数增长1.9%，强于申万A指数2.0个百分点；申万个护用品指数增长7.5%，强于申万A指数7.6个百分点[2][10] 行业观点 - 政策提振消费，美容护理板块受益，预计2025年板块将受利于消费回暖、国货持续崛起的基本面，以及消费板块投资关注度的提升[3][16] - 化妆品：国货、平价、细分、矩阵，四大要素将为2025年业绩保驾护航[3] - 医美：行业预计受益于居民收入预期的改善，看好医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力[3][18] - 电商板块：新消费、新模式、新品牌，全面拓新帮助代运营再迎新发展[3][19] 重点新闻 - 上美股份入局家清赛道，成立新公司上海上美家清日化，注册资本500万元，上美全资子公司持股51%[4] - 进口化妆品的负增长还在持续，2024年1-11月累计进口数量为29.6万吨，金额为1068.8亿元，较上年同期分别下滑11.5%、9%[4] 投资分析意见 - 化妆品：推荐珀莱雅、上美股份、丸美生物、巨子生物、润本股份、福瑞达；建议关注毛戈平、上海家化、贝泰妮、华熙生物、水羊股份[5] - 医美：推荐爱美客；建议关注朗姿股份[5][22] - 电商板块：建议关注南极电商、若羽臣、青木科技[5][23] 行业基础数据追踪 - 2024年1-10月社会消费品零售总额合计39.9万亿元，同比增长4.8%；限额以上化妆品类零售额合计3563亿元，同比上升3%[24] - 2024年10月化妆品零售额同比增长40.1%[24] 行业动态及公司公告 - 上美股份入局家清赛道，成立新公司上海上美家清日化，注册资本500万元，上美全资子公司持股51%[29] - 进口化妆品的负增长还在持续，2024年1-11月累计进口数量为29.6万吨，金额为1068.8亿元，较上年同期分别下滑11.5%、9%[30] - 欧莱雅投资医疗美容连锁机构"颜术医美"[31] - 爱美客全资子公司获得重组人透明质酸酶注射液药物临床试验批准通知书[31] 欧睿行业数据 - 2023年中国护肤品市场规模达2818亿元，同比增长2%；国货品牌市占率提升，珀莱雅、百雀羚品牌市占率超过3%[46] - 2023年中国彩妆市场规模618亿元，实现恢复性增长，同比增速11.2%；国货品牌市占率继续提升，花西子、卡姿兰打入品牌前十[48] 机构持仓 - 2024年Q3，美容护理行业重仓配置比例位居第31位；爱美客持股总市值27.0亿元，持股总量1147万股；巨子生物持股总市值21.5亿元，持股总量4669万股[53] 解禁数据 - 敷尔佳将于2025年2月5日解禁248.00万股，变动后流通A股占比15.27%；芭薇股份将于2025年3月31日解禁5153.36万股，变动后流通A股占比100.00%[57]