行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 医药行业周报（2024/12/9-2024/12/13） [1] 市场表现 - 本周申万医药生物指数下跌 0.9%，同期上证指数下跌 0.4%，万得全 A（除金融石油石化）下跌 0.0%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 24 [1][4] - 各三级板块涨跌幅为：原料药（-1.0%）、化学制剂（-1.4%）、中药（+0.6%）、血液制品（-0.7%）、疫苗（-3.4%）、其他生物制品（-1.9%）、医疗设备（-1.6%）、医疗耗材（-0.4%）、体外诊断（-0.9%）、医药流通（+1.0%）、线下药店（+5.0%）、医疗研发外包（-1.2%）、医院（-1.5%）。当前医药板块整体估值 28.5 倍（PE-2024E），在 31 个申万一级行业 (2021) 中排名第 9 [1][6] 重点事件回顾 - 中央经济工作会议要求提高城乡医保补助标准，发展银发经济：12 月 11 日至 12 日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定明年要抓好的重点任务包括适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。同时要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，积极发展首银发经济 [1][12] - 全国医保工作会议要求强化医保战略购买，探索形成丙类药品目录：12 月 14 日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议明确强化医保战略购买。在坚持基本医保"保基本"的前提下，将更多新药好药纳入医保目录，真支持创新、支持真创新。探索创新药的多元支付机制，支持引导普惠型商业健康保险及时将创新药品纳入报销范围，研究探索形成丙类药品目录，并逐步扩大至其他符合条件的商业健康保险 [1][13] - 第十批国采拟中选结果公布：12 月 12 日，第十批国家组织药品集中带量采购（在上海开标。本次集采中 62 种药品采购成功，234 家企业的 385 个产品获得拟中选资格，创历次集采数量新高 [1][14] - 上海设立 100 亿元生物医药产业并购基金：12 月 10 日，上海市人民政府办公厅发布了 《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027 年）》，提出设立 100 亿元生物医药产业并购基金，以进一步推动生物医药产业的创新发展和并购重组 [1][17] - 恒瑞医药启动 H 股上市：12 月 9 日，恒瑞医药发布公告，拟发行股份（H 股）并在香港联交所主板上市。恒瑞医药此次发行的 H 股股数不超过本次发行后公司总股本的 10%（超额配售权行使前），并授予整体协调人不超过前述 H 股股数 15%的超额配售权 [1][17] 投资分析意见 - 美国生物安全法案未纳入 NDAA，试图"搭便车"进入 NDAA 路径已受阻，建议关注相关 CXO 公司：药明康德、康龙化成、凯莱英等；医保局提出探索形成丙类药品目录，推荐关注相关创新药公司：恒瑞医药、百济神州、贝达药业、诺诚健华、奥赛康等 [1] 重点公司估值表 - 迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、泰格医药、长春高新、凯莱英、健帆生物、爱博医疗、博瑞医药、南微医学等公司的估值数据 [19][22]