行业投资评级 - 报告对海外科技行业持看好态度 [1] 报告的核心观点 - 报告重点关注谷歌的量子计算进展、博通的AI业务远期指引以及Adobe的创意业务增速 [1] 根据相关目录分别进行总结 谷歌量子计算详解 - 谷歌宣布其最新量子计算芯片Willow取得显著成绩，该芯片能够"指数级降低错误率"，破解了困扰科研领域30多年的量子纠错难题 [1][4][5] - Willow芯片能够在5分钟内完成一项超级复杂的计算，而当前最快的超强计算机完成此项计算则需要10^25年 [1][5] - 谷歌的目标是明年推出一个传统计算机无法解决的真实用例，但Willow芯片在基准测试上取得的成功只是量子计算机具备可用性的"必要条件，而非充分条件" [1][6] - 量子计算擅长解决NP问题，应用广泛，包括密码破解、优化问题、系统模拟、机器学习、加密通信等 [1][7] - Willow芯片在量子力学中实现了四大核心能力：纠错能力、敏感性、重复码、实时 [1][25] 博通AI业务远期指引乐观 - 博通FY24Q4营业收入140.54亿美元，yoy+51.2%，Non-GAAP净利润69.65亿美元，yoy+44.8% [1] - 博通AI业务的可服务潜在市场规模（SAM）在2027年预计为600-900亿美元，而2024年为150-200亿美元，对应2027年SAM为2024年的4.3倍 [1] - 博通2027年AI收入或超500亿美元，公司仍在拓展重要ASIC新客户 [1] - 博通FY25Q1收入指引为146亿美元，其中半导体业务81亿美元，AI业务38亿美元，yoy+65% [1] Adobe创意业务增速 - Adobe FY24Q4营收56.1亿美元，yoy+11%，GAAP净利润16.8亿美元，yoy+13% [1] - 生成式AI驱动数字业务进展，AI助手提升用户文档处理速度4倍，月活跃用户增长超25%，付费和免费用户总数超6.5亿 [1] - Firefly生成内容已超160亿次，Q4创意云新增ARR 4.05亿美元 [1] - FY25指引未达预期，业绩会体现分析师对创意业务增速的担忧 [1]