核心观点 - 中央经济工作会议延续12月政治局会议的政策基调，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，中央对于2025年经济工作的紧迫感和决心明显提升。其中，“适度宽松的货币政策”为2010年后首次重提，“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合表述和“加强超常规逆周期调节”的表述均为历史上首次出现。此外，“稳住楼市股市”放在开篇总基调中，目标靶点清晰明确[2][15] 货币政策 - 2010年后首次重提“适度宽松”的货币政策，预计转向后短期内即将迎来降准降息，红利板块性价比将有所提升。中央经济工作会议要求实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，后续政策利率下限空间有望进一步打开[2][21] 财政政策 - 中央经济工作会议前夕资金对财政政策进行了多轮博弈。本次政策层充分展示了2025年的财政政策工具箱储备，预计明年目标赤字率或创历史新高，但市场关注的财政扩张具体规模仍需等待两会公布[15] 内需政策 - 两个会议将“全方位扩大国内需求”放在2025年重点任务的首位，内需政策有望进一步加强，内需板块有望成为未来市场中期主线之一。10月社零同比达4.8%，限额以上企业消费品零售总额和商品零售总额增速由负转正后进一步提升至6.2%和6.8%[6][28] 科技创新 - 以科技创新引领新质生产力发展亦是2025年重要任务。中美科技竞争加剧背景下，国内科技创新、自主可控政策支持有望提速，叠加当下由人工智能引领的新一轮科技浪潮正持续升温，自主可控领域有望在中期持续占优，建议关注人工智能+、半导体、量子信息技术等相关领域投资机会[5][6][41] 市场走势 - 本周市场表现分化，上证指数（-0.36%）、深证成指（-0.73%）、沪深300（-1.01%）、科创50（-2.43%）创业板指（-1.40%）表现较弱，中证500（0.15%）、中证1000（0.08%）表现较强。行业风格上，消费风格表现较强，上涨3.71%。分行业来看，申万一级行业中商贸零售、纺织服饰、传媒表现较强，分别上涨6.17%、4.23%、4.11%[14] 投资建议 - 政策层明确稳住股市。结构上，重提适度宽松的货币政策，短期红利板块有望跑赢市场。中期看，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线[7][43]