市场观点 - 市场对中央政治局和中央经济工作会议的预期已经兑现，利好落地，短期内政策再次大力度加码的概率偏低，市场将回归震荡。后续市场重新上涨的契机在于中央经济工作会议重磅政策的落地或经济基本面出现超预期的改善证据[2][14] - 11月宏观经济数据预计整体符合预期，提振作用有限，市场将回归震荡[2][18] 市场热点 - 中央经济工作会议后，市场关注的政策包括：消费品"以旧换新"政策的接续、2025年规模、12月是否降息降准、财政政策如提高赤字率的具体水平、各部委年度工作会议透露的政策细节等[2][14] - 11月宏观经济数据预计不会对市场形成明显提振，外需延续较高景气，内需在前期政策带动下有所改善，但并未加速上行[2][18] 行业配置 - 消费成为新阶段的主线，具体可关注医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电、家居等行业。成长板块分化加大，关注通信、电子等估值潜在扩散方向[2][4] - 成长科技板块中的潜在扩散方向包括通信、电子，而计算机配置价值偏低[4][19] - 消费风格的中小市值板块更值得关注，个人投资者交易力量占主导，中小盘风格占优特征明显[4][34] 配置热点 - 成长方向的机会取决于估值提升空间，通信、传媒、电子的估值百分位天花板分别为70%、80%、70-75%，后续配置价值上，通信＞传媒≈电子，计算机配置价值偏低[4][19] - 消费板块的配置性价比逐步凸显，政策发力、需求端改善有望带动业绩预期改善和估值修复，中小市值板块更值得关注[4][34] 消费阶段性主线 - 消费系统重要性提升，有估值或景气修复的消费品将成为后续的阶段性主线，包括医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电家居[39][39] - 成长科技板块中的潜在扩散方向包括通信、电子，催化主要来自AI、自主可控或电子消费品等[39][39]