政策与市场预期 - 市场对政策拐点和更加积极的政策基调没有分歧，分析聚焦资本市场可交易的增量信息[1]。 - 罕见对物价有“合理回升”的清晰要求，过去十年未有[2]。 - 罕见对政策的“前倾节奏”有明确要求，开门红可期[2]。 - 通稿首次将“稳住楼市、股市”放在开篇总调中，平准基金或可期[2]。 - 罕见清晰提及“适时降准降息”，降息降准必有，对债券是短期确定的“护身符”[2]。 财政政策 - 财政政策更加积极，财政赤字率提高至高于3%，增加发行超长期特别国债（高于1万亿）和地方政府专项债券（高于3.9万亿）[3]。 - 广义财政赤字率需提升2-2.5个百分点，组合可能是3.5%的赤字率+特别国债3万亿+新增专项债4.5万亿[3]。 专项行动 - 通稿提及7个“行动”或“专项行动”部署，是历史最高[4]。 - 专项行动包括提振消费、规范涉企执法、人工智能+行动等[4]。 产业方向 - 更大力度支持“两重”项目，大力实施城市更新，预计未来五年管网改造投资总需求约4万亿[42]。 - 实施降低全社会物流成本专项行动，目标到2027年物流总费用与GDP比率降至13.5%左右[45]。 - 加快“沙戈荒”新能源基地建设，到2030年规划建设的风光基地总装机容量达到4.55亿千瓦[45]。 - 制定固体废物综合治理行动计划，2023年大宗工业固废综合利用率为53.32%，较2012年提高10.52个百分点[45]。