总量视角 - 美国11月CPI同比上升2.7%，环比上升0.3%；核心CPI同比上升3.3%，环比上升0.3%，均符合市场预期。总体通胀水平短期有一定可能继续反弹，核心通胀的表现或也较为坚挺[6][11][12] - 11月能源项同比下降3.2%，降幅较10月份收窄1.7个百分点；食品项同比上升2.4%，较10月份上升0.3个百分点；核心CPI同比上升3.3%，环比上升0.3%，同比与环比增速均较10月持平[12] - 11月CPI数据显示美国通胀水平再度反弹，且核心通胀保持坚挺，但总体符合市场预期。从美联储主席鲍威尔关注的超级核心服务通胀来看，11月份同比、环比增速分别较10月份下降0.13个百分点、上升0.03个百分点，环比增速出现回升[13] - 11月通胀数据或促使美联储在12月份继续降息25bp，但通胀在美联储决策中的比重或在逐渐提升，真正的挑战或在2025年[14][15] 行业公司 - 新质生产力：政策频出，低空经济元年。受益标的包括万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、绿能慧充[19] - 出口及出海：欧亚非拉新能源需求持续增长，关注欧洲电动车进程。受益标的包括阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威、上能电气、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾迈股份、昱能科技、华宝新能、儒竞科技、蔚蓝锂芯、思源电气、金盘科技、华明装备、神马电力、三星医疗、海兴电力、威胜信息、途虎-W、骆驼股份、冠盛股份、丰茂股份、宁德时代、湖南裕能、中伟股份、中熔电气、威迈斯、浙江荣泰、富特科技、敏实集团[19] - 内需：关注toG端资本开支持续加大的方向。受益标的包括平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、思源电气、阳光电源、上能电气、科华数据、盛弘股份、禾望电气、西典新能、盛弘股份、绿能慧充、通合科技、特锐德[20] - 周期成长：风电拐点已至，关注光伏锂电供给侧改革情况。受益标的包括大金重工、东方电缆、海力风电、泰胜风能、天顺风能、金雷股份、日月股份、三一重能、金风科技、明阳智能、运达股份、通威股份、大全能源、协鑫科技、合盛硅业、福莱特、福斯特、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、TCL中环、钧达股份、爱旭股份、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、尚太科技、科达利、中伟股份、天赐材料、璞泰来[20]