核心观点 - 2024年中国海外工程承包新签合同额保持较高增速，一带一路共建国家占比持续提升，央企建筑龙头公司在全球市场竞争中具备显著优势，海外发展空间广阔[2][3] - 2024年12月中央政治局会议提出积极财政政策和适度宽松货币政策，预计将改善建筑业需求，推荐关注央企建筑龙头公司[4] 行业分析 - 2024年1-10月全国对外承包工程新签合同额人民币计价为1.26万亿元，同比增长16.60%；以美元计价为1776.5亿美元，同比增长15.30%[2] - 2023年1-12月累计新签合同额结束了两年同比下跌，同比增长4.5%[2] - 央企建筑龙头公司海外新签订单保持高增长，2024年前三季度中国建筑、中国交建、中国电建、中材国际、中国中冶等公司海外订单同比增速分别为88.12%、24.66%、15.42%、6.30%、85.20%[3] - 中国城镇化率2023年底为66.16%，较发达国家仍有差距，国内基建仍有较大空间，但央企建筑龙头公司全球竞争力提升，海外发展将带来更大空间，特别是"一带一路"共建国家处于高速发展阶段[3] 投资建议 - 2024年12月9日中央政治局会议提出"2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，"加强超常规逆周期调节"，"提高投资效益，全方位扩大国内需求"，预计将改善建筑业需求，推荐关注中国交建，建议关注中国建筑、中国化学、中国能建、中国中铁、中国铁建、中国中冶和中国电建等央企龙头公司[4] - 2024下半年中小市值公司涨幅较大，市值200-500亿市值的机械设备类公司涨幅最大为50.65%，建议关注底部复苏预期较强的工业母机、工程机械、工控板块，以及受益于市场流动性边际改善的成长板块，包括人形机器人、半导体设备、锂电设备、光伏设备、激光设备[11] - 处于周期底部的通用设备有望迎顺周期带来业绩提升，10月制造业PMI回升至50.1%，1-10月制造业投资同比+9.3%，建议关注工业母机、工程机械、工控设备板块[11] - 专用设备板块中未来成长空间和确定性较大的细分板块有望迎来持续的估值修复，建议关注人形机器人、半导体设备、光伏设备、锂电设备、激光设备[11] 公司分析 - 川环科技2024Q3高温影响逐步消散，订单恢复正常，营收同比增速为3.7%，公司凭借较强产品开发实力、成本控制力以及国内主流客户覆盖，车用管路业务有望维持增长态势[51] - 川环科技新客户开拓顺利，已取得华为江淮合作的尊界车型某管路系统定点，参与了智界等相关管路的开发工作，储能和液冷服务器领域市场前景可期，公司有望在两个新领域取得较好成绩[51] - 川环科技2024-2026年归母净利润预计为2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元，维持"推荐"评级[53]