报告公司投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [14] 报告的核心观点 - 先锋精科是国产半导体设备核心零部件的龙头企业，具备完整的制造体系和全节点制造工艺，与行业头部设备厂商和终端晶圆制造客户建立了长期稳定的战略合作关系 [17][24][25] - 先锋精科在刻蚀设备和薄膜沉积设备的关键零部件领域实现了国产化突破，市场份额逐年提升，2024年营收和净利润有望大幅增长 [13][15][33][39][43] - 先锋精科的研发投入持续增长，形成了五大核心技术平台，推动了国产半导体设备的持续突围 [46][48][51] 根据相关目录分别进行总结 一、国产龙头，聚焦半导体核心设备的核心零部件 - 先锋精科成立于2008年，专注于刻蚀设备和薄膜沉积设备的核心零部件，这两个领域是全球公认的技术难度仅次于光刻设备的两大核心设备 [5][6] - 2023年，刻蚀设备和薄膜沉积设备的市场份额分别为20.88%和18.81%，合计接近40%，是集成电路前道制造工序设备价值最大的市场 [6][8] - 先锋精科在刻蚀设备和薄膜沉积设备的关键工艺部件细分市场占比分别为15%和6% [13][15] 二、一部先锋成长史，半部国产半导体设备突围史 - 先锋精科自2008年成立以来，逐步成为中微公司、北方华创等国产半导体设备龙头企业的核心供应商，参与了国产半导体设备的研发、定型、量产和迭代至先进制程的完整历程 [20][23][24] - 2021至2023年，国产头部半导体设备企业对先锋精科的营收贡献占比约为80% [25] 三、年度营收有望达10亿，净利润破2亿 - 先锋精科近年营收增长迅速，2020年以来年营收复合增长率高达40%，2024年营收有望首次超过10亿，净利润有望突破2亿 [33][39][43] - 先锋精科的主要产品包括关键工艺部件、工艺部件和结构部件，其中关键工艺部件的收入贡献占比约为50% [27][30][31] 四、特朗普2.0来临，半导体设备国产化迫在眉睫 - 先锋精科持续加大研发投入，形成了五大核心技术平台，推动了国产半导体设备的持续突围 [46][48][51] - 先锋精科成功募资5.71亿，计划用于研发、产能扩建及向医疗装备、光伏领域延伸，继续为国产半导体设备的持续突围贡献力量 [58][59]