2024 年 12 月 9 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 汽车 2025 年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽 尽管 2024 年的以旧换新政策透支了部分需求，我们预计 2025 年中国乘用车销 售仍有韧性，我们预测 2025 年新能源车零售销量市占率将达到 57.8%。我们 认为 2024 年的部分行业特征如价格战、新车型重要性提升等将在 2025 年延 续，同时我们也将看到一些新的趋势，如行业或初现整合之象、投资者更加关 注企业盈利等。 尽管面临更多挑战，2025 新车销售仍具韧性。我们估算今年的以旧换新政 策透支了约 150 万台的需求，导致我们预期 2025 年中国乘用车零售销量 将同比下滑 2%到 2,308 万辆。我们预期在海外销量提升及补库存的助力 下，2025 年中国乘用车批发销量将同比上升 3.8%。我们评估了自主品牌 在全球 60 个主要国家的渗透率及发展潜力，预计海外销量在 5 年左右的中 期维度潜在规模约为每年 700 万辆（今年自主品牌约 400 万台）。我们预 计 2025 年中国乘用车出口将提升至 550 万（其中自主品牌 465 万台）， 同比增长 10% ...