证券研究报告 行业研究|行业深度研究|证券Ⅱ 抓住贝塔，战胜贝塔——证券行业 2025 年度投资策略 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年12月12日 证券研究报告 |报告要点 年初至今券商股跑赢沪深 300 指数 21pct。11M24 日均股票成交额 1.02 万亿，同比+15.3%。 ETF 增长迅猛，截至 2024 年 11 月末，ETF 规模近 3.7 万亿，较 2023 年末增长 81%，同比增长 85%。市场风险偏好回升，券商板块将率先进攻。券商行情需要政策催化剂，2024 年 9 月底以 来，系列利好政策频出。国新办发布会上央行宣布将创设新的货币政策工具支持股票市场稳 定发展，同时加速推动中长期资金入市。我们预计资本市场改革重点将从融资端转向投资端。 |分析师及联系人 刘雨辰 耿张逸 SAC：S0590522100001 SAC：S0590524100001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 30 行业研究|行业深度研究 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------ ...