行 业 研 究 2024 年 12 月 11 日 看好/维持 机械 行业报告 机械行业 2025 年投资展望 ：中小市值估值持续修复，关注顺周期与 高成长 分析师 任天辉 电话：010-66554037 邮箱：renth@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480523020001 投资摘要： 机械行业涨幅居中，整体估值回升至历史中位数水平。年初至今（12 月 6 日）申万机械一级行业指数涨幅 11.18%。跑输同期上证指数、沪深 300 指数 0.26、2.16 个百分点，跑赢中证 500 指数 5.01 个百分点。从 估值来看，截至 2024 年 12 月 6 日，申万机械设备一级指数 PE-TTM（剔除负值）为 27.31 倍，位于 49.77% 历史分位，基本与 2014 年以来历史中位数 27.35 倍持平。 从年初至今（12 月 6 日）机械设备细分行业来看，受政策利好影响，大部分实现正收益。其中涨幅较大的 板块为摩托车、印刷包装机械、机器人、半导体设备和工程机械整机，涨幅分别为 54.06%、40.26%、32.93%、 31.06 和 29.25%。 2024 下半年中小市值公司涨幅较大 ...