政策目标与市场预期 - 中央政治局会议强调三大政策目标：社会民生全面好转、地方政府运转良性、物价和资产价格正循环[1] - 会议定调“实施更加积极有为的宏观政策”，预期明年LPR有进一步下降空间[2] - 首次提出“适度宽松的货币政策”，确认决策层对经济政策方针的转变[2] 股市与楼市政策 - 会议方针是“稳住楼市股市”，表明决策层重视楼市风险，后续楼市松绑或加码[3] - 对股市的描述直接为资本市场带来政策预期，中长期内具有政策托底[3] 财政政策与内需提振 - 财政政策方面，预计狭义、广义赤字率或进一步提升，政府部门将进一步加杠杆以对冲居民与企业部门的去杠杆[4] - 会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，后续促消费政策的范围和力度将继续加大[5] 市场情绪与港股修复 - 会议表述超出市场预期，重提“适度宽松的货币政策”有利于提升市场投资者情绪[8] - 当前海外利率环境与国内政策或形成共振，进一步修复港股估值[8]