经济政策与市场分析 - 2025年经济工作重点从“着力推动高质量发展”转变为“扎实推动高质量发展”，强调提高人民生活水平和社会和谐稳定[9][10] - 货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”，这是自2010年以来首次改变，可能意味着降准降息空间扩大[11][13] - 财政政策将更加积极，2025年财政赤字率与超长期特别国债发行规模可能提升[11] 市场反应与预期 - 10年期国债收益率逼近1.9%，1Y期存单利率降至1.73%，市场已提前对2025年政策利率下行空间定价[16] - 短期内资金利率中枢未必显著回落，建议持券观望资金面状态与货币政策变化[16] 历史对比与政策工具 - 上一轮“适度宽松”货币政策发生在2008年11月至2010年，M2增速一度逼近30%[13][14] - 本次会议强调“充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节”，可能推出更多政策措施[14] 风险因素 - 货币政策不及预期、资金面波动超预期[5]