行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年房地产政策将持续宽松，更多积极的财政及货币政策有望出台，购房信心将修复企稳，市场销售数据有望企稳 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业走势图 - 房地产行业走势图显示，2023年12月至2024年8月期间，房地产行业与沪深300指数的对比走势 [3] 政策调整与市场反应 - 9月底以来政策组合拳频出，2025年宽松政策值得期待。货币政策层面，存量按揭贷款利率下调成功落地，LPR下调25BP；财政政策层面，地产项目白名单年底扩容至4万亿，新增100万套货币化安置旧改项目，发布12万亿化债方案；房地产政策层面，一线城市限购进一步放开，京沪深三城取消普宅认定标准，购房契税和增值税进一步优化 [5] - 政策调整初见成效，核心城市量价有企稳趋势。10月全国新房和二手房成交总量同比增长3.9%，环比增长5.8%，其中一线城市新房同比增长14.1%、二手房同比增长47.3%。11月新房成交面积同比分别增长19.8%，其中一线城市增长50.1%。11月京沪深三城二手房成交套数均创年内新高，同比分别增长48%、69%、106%。价格层面，上海、厦门、深圳等城市10月新房价格环比上涨，北京、深圳、上海、杭州、成都等城市10月二手房价格环比提升 [6] 投资建议 - 推荐标的：（1）投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳、我爱我家 [7] 中央政治局会议涉及房地产表述汇总 - 2024年12月9日，中共中央政治局会议提出要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好 [11] - 2024年9月26日，中共中央政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大"白名单"项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式 [12] - 2024年7月30日，中共中央政治局会议提出要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式 [13] - 2024年4月30日，中共中央政治局会议提出继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新式，促进房地产高质量发展 [14] - 2023年12月8日，中共中央政治局会议提出统筹新型城镇化和乡村全面振兴 [14] - 2023年7月24日，中共中央政治局会议提出适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和"平急两用"公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产 [18] - 2023年4月28日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和"平急两用"公共基础设施建设 [18] - 2022年12月6日，中共中央政治局会议未提及房地产相关内容 [19] - 2022年7月28日，中共中央政治局会议提出要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生 [19] - 2022年4月29日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展 [19] - 2021年12月6日，中共中央政治局会议提出要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环 [19] - 2021年7月30日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策 [19] - 2021年4月30日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，防止以学区房等名义炒作房价 [19] - 2020年12月11日，中共中央政治局会议提出促进房地产市场平稳健康发展 [19] - 2020年7月30日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展 [19] - 2020年4月17日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展 [19] - 2019年12月6日，中共中央政治局会议未提及房地产相关内容 [19] - 2019年7月30日，中共中央政治局会议提出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段 [19] - 2019年4月19日，中共中央政治局会议提出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制 [19] - 2018年12月13日，中共中央政治局会议未提及房地产相关内容 [19] - 2018年7月31日，中共中央政治局会议提出下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制 [19] - 2018年4月23日，中共中央政治局会议未提及房地产相关内容 [19] - 2017年12月8日，中共中央政治局会议提出加快住房制度改革和长效机制建设 [19]