行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - AI 3D生成工具仍在技术快速进步期，混合3D路径正成为重要进步方向，一定程度上缓解高质量数据集匮乏难题 [1] - AI 3D时代核心生产要素将从人力变更为算力，内容生产厂商可实现在低边际生产成本条件下增加3D内容 [1] - AI 3D工具可以简化3D内容生产流程，例如可视化内容编辑器可替代传统引擎，用户可以通过拖拽开发模块、文字描述等完成内容创作 [1] - 世界模型将是未来3D内容生产重要方向，可直接生成具备可交互特性的视频/3D场景 [1] - AI 3D/世界模型的成熟和应用有望改变游戏供给逻辑，实现UGC和千人千面 [2] - 原生3D内容是XR时代最主要的内容形态，AI 3D的发展将极大提升虚拟3D内容的生产效率，增加场景 [2] 根据相关目录分别进行总结 AI 3D - AI 3D生成工具仍在技术快速进步期，混合3D路径正成为重要进步方向，一定程度上缓解高质量数据集匮乏难题 [7] - 2D升维方法：可通过多张图像或视频，以NeRF等方法升维生成3D模型，以隐式表征为主 [7] - 原生3D方法：基于3D数据集进行训练和推理，具备生成速度快、生成质量高、兼容性好的优点 [8] - 混合3D方法：旨在解决原生3D方法数据集匮乏的难题，为当下3D大模型前沿的技术方向 [9] - AI 3D时代，3D模型的边际生产成本极大幅度降低，较大程度上消除了成本、人力侧的限制，推动内容生产向3D升维 [13] - AI 3D工具还需要解决生成质量提升的问题，以实现大规模使用 [17] 游戏 - AI 3D/世界模型的成熟和应用有望改变游戏供给逻辑，实现UGC和千人千面 [2] - 游戏UGC门槛进一步降低，品类创新周期有望加速 [34] - 千人一面走向千人千面：AI驱动的世界模型使得游戏变成"千人千面" [35] - AI 3D/世界模型的突破，本质上解决的是玩家对内容的消耗速度大于内容生产速度的问题，能够进一步放大供给、加速游戏创新、做大市场蛋糕 [37] XR - 原生3D内容是XR时代最主要的内容形态 [40] - AI使得3D内容生产提效，将极大丰富XR内容与使用场景 [46] 重点标的 - 3D内容创作者社区：战略投资CG网的【视觉中国】 [3] - 游戏：重点，自研GiantGPT、原生AI玩法实装、老产品稳定性超预期的【巨人网络】；新品周期在即、布局AI催收/客服的【神州泰岳】；形意大模型、投资AI应用，以及新品储备丰富的【恺英网络】 [3] - 影视：IP资源丰富，AI等布局积极的【上海电影】、国内头部长视频、剧集、电影公司【芒果超媒】【华策影视】【光线传媒】【博纳影业】等 [3] - XR：风语筑、凡拓数创、丝路视觉、创维数字 [4]