行业投资评级 - 看好非银金融行业 [1] 报告的核心观点 - 券商并购重组持续推进，预计后续增量政策将进一步提振市场信心 [1] 市场回顾 市场表现 - 本周沪深300指数报收3,973.14，区间涨跌幅+1.4%。非银指数报收1,984.98，区间涨跌幅+2.9%。细分行业来看，券商、保险、多元金融分别报收7,211.30、1,243.71与1,292.80，区间涨跌幅分别变化+2.4%、+4.1%和+2.6% [13] - 个股方面，保险板块A股表现：新华保险(+8.1%)、中国太保(+5.3%)、中国人寿(+3.9%)、中国平安（+3.5%）、中国人保（+3.0%）；H股表现：新华保险(+5.5%)、中国太保（+5.1%）、中国财险（+5.1%）、中国人寿（+4.5%）、中国平安（+4.4%）、阳光保险（+2.5%）、中国人民保险集团（+2.4%）、中国太平(+1.6%)、中国再保险(+1.2%)、众安在线(+1.1%)、友邦保险(-1.0%)。券商板块表现较强的标的：哈投股份(+9.2%)、华林证券(+7.4%)、天风证券(+6.7%)、西南证券(+5.8%)、太平洋(+5.6%)。券商板块跌幅前5：锦龙股份(-16.9%)、第一创业(-0.3%)、长城证券（+0.0%）、华西证券（+0.0%）、国盛金控（+0.9%） [16] 非银行业重要数据 - 截至2024年12月6日，10年期国债和国开债到期收益率分别为1.95%、2.03%，本周分别变化-2.71bps、-4.35bps; 国债和国开债期限利差分别为0.61%、0.48%，本周分别变化-2.56bps、-6.25bps; 1年期和10年期企业债信用利差分别为0.46%、0.32%，本周分别变化-4.85bps、-0.01bps [23] - 截至2024年12月6日，沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化+1.44%、+2.73%，较2024年初分别累计变化+15.80%、+23.72% [23] - 截至2024年12月6日，中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化+0.38%、+0.36%和+0.26%，较2024年初分别累计变化+3.91%、+5.09%和+0.97% [25] - 本周沪深北日均股票成交额为17,247.90亿元，环比+13.22%，市场交易活跃度回升；2024年至今两市日均成交金额10,247.54亿元，较上年平均+16.80%。2024年12月至今日均股票成交金额17,247.90亿元，较上月平均-12.36% [29] - 截至2024年12月5日，融资融券余额为18,657.67亿元，较上年底增长2,148.71亿元；融资余额18,547.82亿元，融券余额为109.85亿元。2024年至今两融日均余额为15,419.66亿元，较上年全年日均余额-3.97% [29] - 截止2024年12月6日，市场质押股数3,304.58亿股，市场质押股数占总股本4.11%，市场质押市值28,630.46亿元。大股东质押股数5，079.24亿股，大股东质押股数占总股本比16%，大股东未平仓总市值28,587.61亿元 [29] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 证监会表态促进期货市场稳定健康发展 [30] - 期货业协会发布《期货公司"保险+期货"业务规则（试行）》 [31] - 金融监管总局印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》 [32] - 证券业协会发布证券行业APP管理新规 [33] - 央行监管调整回购增持专项贷细则 [34] - 券商"跨境理财通"2.0试点12月4日正式落地 [37] - 证券业协会适用于全行业的并表管理指引即将出炉 [38] - 国资委、国家发展改革委两部门发文支持中央企业发起设立创业投资基金 [39] 个股重点公告 - 国信证券发布发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）摘要 [40] - 中国银河发布第四届董事会第三十三次会议（临时）决议公告和2024年半年度权益分派实施公告 [41] - 兴业证券关于高级管理人员退休离任的公告 [44] - 浙商证券2024年中期利润分配方案公告 [45] - 国联证券关于高级管理人员变动的公告 [46] - 浙商证券关于获准成为国都证券股份有限公司主要股东的公告 [47] - 天茂集团第十届董事会第三次会议决议公告 [48] - 中国太保关于高级管理人员任职资格获核准的公告 [49] - 国投资本关于变更回购股份用途并注销的公告 [50] - 海南华铁关于公司骨干团队增持公司股份计划进展的公告 [52] 投资分析意见 - 券商：看好后续证券行业并购带来的竞争格局优化及集中度提升，关注同一实控人旗下的券商整合预期。建议重点关注两条主线：①受益于资本市场改革的头部机构，推荐中信证券、中国银河、华泰证券、中金公司；②并购重组类券商，推荐国泰君安、海通证券、浙商证券等。此外，建议关注受益于市场交投活跃度回暖的金融信息服务标的：东方财富 [1] - 保险：预计2025年将为政策大年，"改革"依然会是保险行业的关键词。推荐新华保险、中国平安、中国太保、中国人寿、中国财险 [1]