行业投资评级 - 看好[1] 核心观点 - 商业航天实现全产业链闭环，应用端关注手机直连卫星通信的发展[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 我国商业航天实现全产业链闭环 - 11月30日，我国首个商业发射场（海南商发）的首次发射任务成功，实现商业航天全产业链闭环[6] - 2025年，海南商发预计将形成"月月有发射"的高密度发射态势，预计为低轨卫星互联网建设提供重要发射资源配套[2][11] 2. 华为 Mate X6 将支持三网卫星通信，明年直连手机用户预计高增 - 华为 Mate X6 三网卫星典藏版是全球首款支持三网卫星通信的大众智能手机，预计2025年下半年开启众测[2][15] - 明年直连卫星手机将向3000元下探，预计带来用户群高速增长，北方天空研究所预计2030年手机直连卫星用户将达到3.5亿[3][17] 相关标的 - 今年有业绩兑现确定性的震有科技、上海瀚讯、乾照光电[3] - 核心环节载荷和天线的信科移动、臻镭科技、铖昌科技、创意信息等[3] - 卫星电推的航天智装，地面设备的海格通信、华力创通、信维通信、国博电子等[3]