行业投资评级 - 报告对社会服务行业的投资评级为“看好（维持）” [2] 报告的核心观点 - 2024年文旅政策频出，顶层设计提升旅游产业地位，出行旅游供给链条逐步完善，居民国内旅游消费呈现较强韧性，跨境旅游受益于供应链修复&签证政策优化，Q3/国庆假期数据验证旅游大盘良性内生增长。展望Q4，短期看基数压力相对不高，预计头部景区客流同比增速较暑期有所回暖。受益标的：长白山、西域旅游、九华旅游。OTA：中期服务消费渗透趋势下，预计旅游经济景气仍将保持。从产业链视角看，上游充分竞争下对C端流量依赖度提升，OTA平台作为旅游行业卖铲人的话语权和议价能力上行；从同业竞争看，2024年7月抖音上调住宿商家佣金率，表明国内跨界玩家对酒旅业务盈利效率的平衡，传统OTA平台供应链统筹、消费者洞察、交通预订导流等先发优势仍相对突出，预计国内OTA行业竞争格局进一步优化，看好平台层面经营效率优化与规模杠杆作用下盈利能力有望维持较高水平。受益标的：携程集团-S、同程旅行。 [24] 出行/旅游 - 冰雪游预订热度升温，滴滴上线旅游服务预订入口 [5] - 冰雪游：政策端助力持续加码，预订热度同环比提升 [18] - 滴滴上线旅游服务预订入口，OTA赛道再添新玩家 [22] - 航空：国内航班环比下滑，国际航班环比回升 [25] - 访港数据追踪：内地访港/全球访港环比提升 [28] 餐饮 - 各地消费券拉动餐饮消费，IP联名火热 [34] - 从一线到下沉，多个省份或城市发放餐饮消费券拉动效果明显 [37] - 多个餐饮品牌携手热门IP，掀起“食+玩”联名热潮 [38] 教育 - 豆神AI教育玩具推出在即，国考报名人数突破340万 [6] - 豆神教育：2025Q1将推出AI玩具“小豆”，AI录播产品实现扩科 [42] - 公务员国考报名人数突破340万，录取难度持续增加 [43] 美丽 - 二次元、汉服破圈催化约妆成新消费趋势，毛戈平线下体验式营销有望受益 [7] - 二次元、汉服破圈催生约妆成为新消费趋势 [47] - “美妆与线下体验”融合的需求声浪兴起 [55] - 毛戈平线下专柜重体验服务，伴随线下试妆消费趋势，有望吸引更多消费者 [57] 行业行情回顾 - 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 [8] - A股行业跟踪：本周社服板块上行 [68] - A股社服标的表现：本周（12.2-12.6）教育、旅游上涨排名靠前 [76] - 港股行业跟踪：本周消费者服务板块波动下行 [83] - 港股消费者服务标的表现：本周（12.2-12.6）餐饮、招聘类上涨排名靠前 [92]