行业投资评级 - 报告对机械设备行业的投资评级为“看好（维持）” [2] 报告的核心观点 - 军用机器人市场前景广阔，受益于军费开支增长和军贸发展 [5] - 军用机器人成本容忍度高，软硬件相对成熟，是优先落地场景 [6] - 四足机器狗全球领先，从军用到民用不断扩大应用空间 [7] - 看好中国兵装集团旗下有资质的企业、具备整机制造能力的军工企业以及具有出口资质的军工企业 [8] 根据相关目录分别进行总结 1. 军用机器人引领未来战场变革，各国争相布局 - 军用机器人是替代或协助人类执行军事任务的装置，包括地面机器人、水下机器人、无人机等 [19] - 全球超过60个国家的军队已装备军用机器人，种类超过150种 [21] - 中国兵装集团已加速推进军用机器人研发和生产 [25] 2. 军费开支增长叠加出口景气，全球军用机器人市场超千亿 - 2023年中国国防开支同比增长7.1%，为军用机器人发展提供资金支持 [28] - 美国2019财年在军用机器人系统领域总预算达到93.9亿美元，中国军用机器人成长空间广阔 [30] - 2022-2029年全球军用机器人市场规模预计从1287亿元提升至2267亿元，复合增速为8.6% [34] 3. 军用机器人成本容忍度高，软硬件相对成熟，是优先落地场景 - 军用机器人场景相对特殊，前期专用型机器人及大模型更易落地，且AI功能与人工介入结合，弥补了通用大模型不成熟现状 [36] - 军用机器人可以使用最好的硬件，且硬件具备耗材属性，是产业链优先的落地场景 [39] 4. 四足机器狗全球领先，从军用到民用不断扩大应用空间 - 四足机器狗已成为我军制式装备，投入实战部署，具备察打一体化功能 [40] - 四足“机器狼”从单体作战升级到群体作战，任务场景更加灵活多样 [44] - 中国机器狗市场销量预计保持高速增长，2031年销量有望达到39.48万台 [46] 5. 投资建议 - 看好中国兵装集团旗下有资质的企业、具备整机制造能力的军工企业以及具有出口资质的军工企业 [49] - 受益标的：建设工业、晶品特装、新兴装备、五洲新春、东安动力、瑞迪智驱、众辰科技 [49]