报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好（维持）” [2] 报告的核心观点 - 全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段 [5] - 11月国内及国外超5亿美金的重磅BD交易分别有7/12起 [5] - 中国化学原料药行业整体呈现量升价稳的趋势，抗生素产业链表现较好 [5] - 肝素及碘造影剂原料药处于周期底部 [6] - 12月第1周医药生物上涨1.62%，医疗研发外包服务板块涨幅最大 [10] 根据相关目录分别进行总结 全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段 - 2024年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，全球投融资略有回暖态势，各月份之间波动较大 [18] - 全球top30药企平均研发投入整体稳健增长 [20] - 2024年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，暂未看到明显复苏信号 [21] 11月国内及国外超5亿美金的重磅BD交易分别有7/12起 - 2024年11月，国内及国外超5亿美金的重磅BD交易分别有7/12起 [30] - 国内管线授权主要聚焦在抗体类药物，包括双抗、三抗、双抗ADC等；国外管线授权主要有化药、CAR-T、siRNA等 [30] 中国化学原料药行业整体呈现量升价稳的趋势，抗生素产业链表现较好 - 近些年原油现货价格有所回落，工业原料现货指数逐步稳定，化学原料药行业上游原材料价格基本趋于稳定 [40] - 人民币汇率持续贬值，有望增强原料药出口竞争力 [40] - 中国化学原料药行业PPI指数近两年持续下行，2024年3季度呈现显著回升趋势，原料药行业产品销售价格处于底部回升阶段 [40] - 抗生素上游中间体价格近些年逐步上涨，其中6-APA、青霉素工业盐及硫氰酸红霉素价格涨幅较大，7-ADCA等头孢类中间体价格有所回升 [40] - 阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨，且仍处于价格高位 [40] 肝素及碘造影剂原料药处于周期底部 - 肝素原料药行业经历2019-2021年高潮阶段，整体处于供过于求的状态 [60] - 2023年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中2023Q4价格呈现急速下降 [60] - 2024年肝素API价格基本处于企稳阶段 [60] - 从2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023年处于价格周期顶点 [60] - 受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），2024年碘原料价格有所回升 [60] 12月第1周医药生物上涨1.62%，医疗研发外包服务板块涨幅最大 - 2024年12月第1周医药生物上涨1.62%，跑赢沪深300指数0.17pct [62] - 医疗研发外包板块涨幅最大，上涨6.21%，医疗耗材板块上涨2.87%，医疗设备板块上涨2.09%，疫苗板块上涨2%，医药流通板块上涨1.89%；血液制品板块跌幅最大，下跌0.03% [66]