行业投资评级 - 看好交通运输行业 [3] 报告的核心观点 - 2025年交运年度策略《逆全球化带来交运新机会，推荐港股年度铁三角》：央企市值管理，AH价差较大的港股央企需要重视，港股年度看好国泰航空、海丰国际、京东物流 [4][8] - 航运船舶下一个进攻时间在春季，关注淡季低点对24Q1业绩预期影响 [4][8] - 2025年中小型集装箱船为主的亚洲区域间航运供需格局最佳，3000TEU以下新船订单仅3.7%，需求端受益当地消费升级+产业转移，关注锦江航运、宁波远洋、港股海丰国际、德翔海运 [4][9] 相关目录总结 航空机场 - 美国航空公司上调旺季业绩指引，预计可用座英里收益同比增长 [19] - 投资分析意见：顺周期行情下优先推荐关注航空板块，供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，同时在外部油价变化配合下板块能够释放较大业绩提升空间 [20] 航运船舶 - 航运船舶下一个进攻时间在春季，关注淡季低点对24Q1业绩预期影响 [4][8] - 2025年中小型集装箱船为主的亚洲区域间航运供需格局最佳，3000TEU以下新船订单仅3.7%，需求端受益当地消费升级+产业转移，关注锦江航运、宁波远洋、港股海丰国际、德翔海运 [4][9] - 原油运：VLCC本周运价下滑12%至20549美元/天，其中太平洋市场运价下滑18% [4] - 干散：BDI本周收于1167点，周均值较上周下滑18.3% [4] - 集运: SCFI指数录得2256.46点，环比上涨1.0% [4] 快递物流 - 10月件量增速达24% [18] - 京东物流公告收购跨越速运余下36.43%股权并加强合作 [18] - 投资分析意见：看好直营物流顺周期修复，把握通达系强alpha公司回调机遇 [18] 公路铁路 - 为响应降低全社会物流费用政策，财政部、交通运输部研究制定了《交通运输领域重点项目资金管理办法》及《交通运输领域专项资金管理办法》 [23] - 投资分析意见：推荐京沪高铁、大秦铁路、招商公路、嘉友国际 [23] 行业市场表现与估值水平 - 交通运输行业指数上涨2.82%，跑赢沪深300指数1.38个百分点 [7] - 交运三级子行业中，公路货运涨幅最大，为6.11%，仓储物流板块跌幅最大，为-5.74% [7]