行业投资评级 - 报告对家用电器行业给予“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑赢沪深300指数，申万家用电器板块指数上升3.0%，同期沪深300指数上升1.4% [3] - 10月空调出口北美市场高增，出口实现43.9%的增长，拉丁美洲同比增长46.5% [4] - 九阳股份预计2025年日常关联交易商品销售和提供服务总金额不超过1.26亿美元 [4] - 白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾 [7] 相关目录总结 上市公司动态 - 本周家电板块跑赢沪深300指数，申万家用电器板块指数上升3.0%，同期沪深300指数上升1.4% [10] - 重点公司方面，三花智控、极米科技、石头科技领涨，浙江美大、华帝股份、倍轻松领跌 [12] 行业动态 - 10月空调出口北美市场高增，出口实现43.9%的增长，拉丁美洲同比增长46.5% [17] - 九阳股份预计2025年日常关联交易商品销售和提供服务总金额不超过1.26亿美元 [18] 数据观察 - 10月空调行业实现产量1405.70万台，同比上升48.03%；实现总销量1286.91万台，同比上升37.91%，其中内销628.88万台，同比上升24.13%，出口658.03万台，同比上升54.29% [33] - 10月冰箱行业实现产量916.40万台，同比上升17.13%；实现销量884.62万台，同比上升13.09%，其中内销447.32万台，同比上升8.61%，出口437.30万台，同比上升18.06% [33] - 10月洗衣机行业实现产量922.65万台，同比上升16.55%；实现销量931.32万台，同比上升17.58%，其中内销517.33万台，同比上升17.38%，出口413.99万台，同比上升17.83% [33] 投资要点 - 白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾 [7] - 推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技 [7] - 推荐华翔股份、盾安环境、三花智控等核心零部件企业 [7]