行业投资评级 - 看好非银金融/保险Ⅱ行业 [2] 报告的核心观点 - 新华保险举牌海通证券(H)，增持海通证券H股400万股，占海通证券已发行H股股本的0.12%，每股交易均价为6.7677港元 [2] - 新华保险增持国泰君安(H)1.61亿股，交易均价为7.80港元/股，交易成本为12.5亿港元 [3] - 预计国泰君安和海通证券合并后，新华保险持有新主体的股权比例为3.11% [3] - 本次增持可能具有三重目的：战略性加仓世界一流券商潜力股，提升在合并后新主体中的持股比例；国泰君安(H)、海通证券(H)收盘价价差较换股比例仍有空间，增持海通证券(H)具有性价比；积极响应中长期资金入市号召，举牌对于提振市场情绪具有显著的正向影响 [4] - 预计下阶段险资将在中长期资金入市中扮演关键角色，投资方式有望趋于多元 [5] 根据相关目录分别进行总结 新华保险增持海通证券（H）、国泰君安（H）交易情况 - 新华保险增持海通证券(H)400万股，交易均价为6.7677港元，合计交易金额为2707万港元，收盘价较交易均价变动幅度为4.9%，交易浮盈133万港元 [9] - 新华保险增持国泰君安(H)1.61亿股，交易均价为7.80港元，合计交易金额为125275万港元，收盘价较交易均价变动幅度为50.3%，交易浮盈62959万港元 [9] - 截至12月4日，新华保险持有海通证券H股1.71亿股，占H股总股本/总股本比重分别为5.02%/1.31%，持仓市值为12.1亿港元 [9] - 截至12月4日，新华保险持有国泰君安H股4.23亿股，占H股总股本/总股本比重分别为30.41%/4.75%，持仓市值为49.6亿港元 [9] - 换股比例为0.62，换股后总股本为170.04亿股，换股后新华保险持有新主体股份为5.29亿股，占新主体总股本的3.11% [9] 耐心资本规模及同比 - 截至2023年末，耐心资本规模达44.95万亿元，其中险资规模达28.16万亿元，占耐心资本的比重为62.6% [8] 险资入市一揽子政策有待释出 - 政策聚焦疏通险资入市"堵点"，包括偿付能力压力、短线交易的规定、交易监管要求等 [8] 股票投资评级说明 - 证券的投资评级：买入（Buy）、增持（Outperform）、中性（Neutral）、减持（Underperform） [19] - 行业的投资评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight） [19]