证券研究报告 策略 港股：内外资仍存分歧 2024 年 12 月 02 日│中国内地 策略周报 核心观点：内外资仍存分歧 上周港股震荡回升，空头回补、南向和产业资本或为资金面主要驱动力，主 动配置型外资流出规模仍在扩大，内外资分歧延续：1）外资，主动配置型 外资净流出港股规模扩大，连续 7 周净流出，但被动配置型外资净流出规模 收窄，美元指数和 10 年期美债利率冲高回落下海外流动性或迎来阶段性喘 息；2）南向，上周净流入规模维持高位，但交易占比有所回落；3）产业资 本，回购热度维持高位，回购案例数/回购额/回购市值比均处于 2023 年以 来 80%分位以上；4）空头，上周恒生指数日均沽空比例回落，单日来看周 五快速回落至 12.41%，空头回补弹性在该水位或相对有限。 外资动向：主动配置型外资净流出规模仍在扩大 11 月 21 日至 11 月 27 日，以 EPFR 口径统计的配置型外资净流出港股规 模收窄，净流入 ADR 规模扩大。配置盘，港股主动外资净流出规模扩大至 5.00 亿美元（vs 前一周净流出 4.54 亿美元），连续 7 周净流出，但被动外 资净流出收窄至 2.58 亿美元（vs 前一周净 ...