证券研究报告 银行 优化存款自律机制，改善负债成本 华泰研究 2024年12月01日│中国内地 动态点评 优化存款自律机制，改善负债成本 11 月 29 日市场利率定价自律机制工作会议通过《关于优化非银同业存款利 率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入"利率调整兜底条 款"的自律倡议》两项文件，要求非银同业存款利率纳入自律管理，且在同 客户签署的存款服务协议中加入利率调整兜底条款。有助于降低银行负债成 本，稳定净息差。政策组合拳共振，提振市场信心，银行业绩筑底企稳，建 议把握优质个股。个股推荐：1）短期推荐受益于化债逻辑、资产质量预期 改善个股如渝农 AH；2）中长期推荐质地优异的招行 AH；优质区域行如宁 波、成都、常熟等；3）稳健红利标的配置价值（如大行 H 股股息优势突出）。 纳入自律管理，畅通政策传导 非银同业存款利率纳入自律管理，与央行政策利率联动，改善银行负债成本， 提升货币传导效率。在纳入自律管理之前，非银同业活期存款主要锚定特定 期限同业存单利率定价（目前各期限同业存单报价主要在 1.8%-2.0%），近 三年来央行政策利率从 2.2%降至 1.5%，而非银同业活期存款定价较为稳 ...