特斯拉与智能化 - 特斯拉开启新能源汽车未来新的向上周期，2025年FSD有望在全球迎来大拐点[2][8][14][18] - 特斯拉年产能已超235万辆，智能化硬件基础持续加强[15] - 特斯拉FSD累计行驶里程已超20亿英里，V13版本预计将提高5-6倍干预里程[19] - 特斯拉引领下，国内外电动车进入智能化应用大拐点，小鹏、小米、比亚迪等加速智能化应用[23] 全球市场 - 欧美等海外市场有望持续超预期，欧洲电动车市场因补贴退坡和碳考核有望加速发展[2][34] - 美国市场在特斯拉引领下，新车型和其他车企发力，渗透率有望加速提升[38] - 欧美之外的海外市场如东盟、拉美等市场增速已超200%，未来可期[41][44] 国内产业链 - 国内优质产业链有望开启全球业务向上三年周期，下游智能化倒逼行业进化，华为、小米等强势崛起[3] - 中游电池、电机、电控等各方面全面升级，类固态电池应用有望加速[3][57] - 上游新能源金属已处于大周期底部，2025年确认底部，重视锂、钴等金属机会[3][61] 投资建议 - 投资建议：重视核心成长、新成长、强周期三大方向，受益标的包括宁德时代、亿纬锂能、汇川技术等[3][70]