2024年11月29日 买入（维持评级） 金属材料组 分析师：李超（执业 S1130522120001） 分析师：王钦扬（执业 S1130523120001） 分析师：黄舒婷（执业S1130524060005) lichao3@gizq.com.cn 投资逻辑： 战略金属：大国博弈重点，价格牛拥抱价值牛。相较于铜铝等工业金属，战略金属往往地表丰度更低、交易规模更小； 随着材料学的发展，战略金属多以"工业味精"形式存在于各类工业应用中，因而价格交易逻辑更加微观、集中于特 定某个行业，较工业金属往往具有更高的价格弹性。由于资源的稀缺性，战略金属的重要性在全球地缘冲突日益加剧 的大背景下愈发彰显；中美均于 2024 年 11 月针对关键矿产分别发布《两用物项出口管制清单》和《关键矿产一致性 法案》。对于我国来说，战略大金属稀土，战略小金属锑、锡和钼等在工业领域中用量相对较小，但因其在新能源车、 光伏、风电、军工、半导体等领域中的关键用途，且我国具备一定资源优势，在生产和出口环节中均有一定的政策限 制；在产能周期驱动涨价叠加战略属性逐步增厚的情况下，相关板块股票有望迎来业绩估值双升的局面。 锑：出口恢复望修复内外价差 ...