证券研究报告 电子 增持 (维持) 研究员 何翩翩 SAC No. S0570523020002 SFC No. ASI353 purdyho@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 易楚妍 SAC No. S0570124070123 yichuyan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 电子 Dell FY25Q3 观察：GB200 出货放量 在即，服务器市场竞争加剧 华泰研究–海外科技 2024 年 11 月 29 日│美国 动态点评 Blackwell GB200 完成首批交付明年放量，厂商陆续出货竞争加剧 AI 服务器热潮持续赋能各厂商营收增长。Dell 于美国时间 11 月 26 日盘后 发 布 FY25Q3 业 绩 ， CY24Q3 Dell/ 鸿 海 / 广 达 服 务 器 收 入 分 别 达 73.6/117.9/78.9 亿美元，同比+58%/64%/119%。Dell FY25Q3 AI 服务器营 收占公司总服务器营收的 49%，AI 服务器季度订单量与在手订单量分别 29/36 亿美元，对比上季度为 32/38 亿美元。英伟达 Blackwell ...