核心观点 - 2024年，长三角经济总体保持平稳，地区生产总值增速高于全国，工业、服务业实现较快增长，房地产市场、城乡差距、财政收入、上市银行发展质效等指标表现好于全国，长三角一体化发展向纵深推进，但需求端和不同行业发展分化较大，社融增速下降明显。 - 展望2025年，"稳"依旧是长三角经济的总基调，预计长三角服务业将保持较快发展，新质生产力加力、加速发展，基建投资持续发力，消费活跃度回升，"进"的动力稳步加强，区域经济增速将保持在5.5%左右。三省一市要全力推进全面深化改革各项政策落地，因地制宜发展新质生产力，着力解决制约本地区发展的短板和弱项，协同推进长三角一体化新一轮三年行动计划，在高质量、一体化等方面发挥引领示范作用。商业银行要强化区域一体化资源共享与产品服务创新，持续提高对长三角区域发展的支撑力和业务竞争能力。[3] 2024年长三角经济金融形势回顾 总体格局 - 长三角经济增速高于全国，对全国贡献度提升。前三季度，长三角地区生产总值合计23.2万亿元，约占国内生产总值的24.4%，比上年同期提高0.2个百分点；同比增长5.4%，增速比全国（4.8%）高0.6个百分点。分省市看，苏浙皖地区生产总值分别为9.8万亿元、6.3万亿元、3.7万亿元，同比分别增长5.7%、5.4%和5.4%，增速高于全国；上海地区生产总值3.4万亿元，同比增长4.7%，增速低于全国。[9][10] 供给端 工业 - 工业总体增长较快，装备制造业保持较高增速。前三季度，长三角地区规模以上工业增加值同比增长7.2%，比全国（5.8%）高1.4个百分点。分省市看，苏浙皖规模以上工业增加值同比增速均高于全国水平，分别达7.9%、7.8%、8.8%；上海规模以上工业增加值同比增长1.3%，比全国低4.5个百分点。其中，装备制造业发展较快，前三季度，苏浙皖规模以上装备制造业增加值同比分别增长8.9%、10.3%、16.2%，增速比全国（7.5%）高1.4、2.8、8.7个百分点。[18] 服务业 - 服务业生产稳步回升，交通运输业、金融业增长较快。前三季度，长三角服务业增加值占地区生产总值的57.7%，比全国（55.9%）高1.8个百分点；服务业增加值同比增长5.2%，比全国（4.7%）高0.5个百分点。分省市看，沪苏浙服务业增加值同比增速均高于全国水平，分别达5.8%、5.6%、4.8%；安徽服务业增加值同比增长4.3%，比全国低0.4个百分点。交通运输业、金融业增速较快。前三季度，沪苏浙交运仓储和邮政业增加值同比分别增长19.6%、6.9%、8.5%，增速均高于全国水平（6.8%）；沪苏浙金融业增加值同比分别增长6.9%、5.5%、5.5%，增速也均高于全国水平（5.2%）。[22] 需求端 消费 - 消费增速略低于全国，上海消费降幅扩大。前三季度，长三角地区社会消费品零售总额9.1万亿元，占全国社会消费品零售总额的25.7%，占比与上年同期基本持平；同比增长3.1%，增速比全国（3.3%）低0.2个百分点。分省市看，前三季度，苏浙皖消费增势良好，社会消费品零售总额同比分别增长4.5%、4.2%、4.3%，分别比全国高1.2、0.9、1.0个百分点。上海消费延续疲弱态势，社会消费品零售总额同比下降3.4%，降幅比1-8月扩大0.1个百分点。[27] 投资 - 投资有所分化，制造业、交通运输业投资增长强劲。前三季度，沪皖固定资产投资保持良好增势，同比分别增长6.7%、4.2%，均高于全国水平（3.4%）；浙江和江苏固定资产投资增速相对较慢，同比分别增长3.3%、2.4%，分别比全国低0.1、1.0个百分点。制造业投资增长强劲，交通运输业投资增速较快。前三季度，沪苏皖制造业投资同比分别增长10.9%、9.6%、14.9%，分别比全国（9.2%）高1.7、0.4、5.7个百分点；浙江制造业投资同比增长4.1%，低于全国水平。此外，沪浙皖交运仓储和邮政业投资同比增速均超15.0%，分别比全国（7.7%）高7.8、13.1、8.8个百分点。[36][39] 进出口 - 进出口增速略低于全国，对美进出口增速高于全国。前三季度，长三角进出口总额达11.8万亿元，占全国进出口总额的36.7%，占比较上年同期下降0.1个百分点；同比增长5.1%，比全国（5.3%）低0.2个百分点。分省市看，苏浙皖进出口较快增长，同比分别增长7.7%、6.7%、6.3%，高于全国水平；上海进出口总值同比增长0.03%，比全国低5.27个百分点。对全国贸易顺差贡献度上升。前三季度，长三角实现贸易顺差2.8万亿元，占全国贸易顺差的56.5%，占比较上年同期提高0.5个百分点。[40] 房地产市场 - 供需两端均有所改善，总体表现好于全国。从供给端看，房地产开发投资降幅小于全国。前三季度，长三角地区房地产开发投资累计2.6万亿元，同比下降5.9%，降幅较上半年收窄0.6个百分点，降幅比全国（-10.1%）小4.2个百分点。分省市看，前三季度，上海房地产投资同比增长7.8%，比全国（-10.1%）高17.9个百分点；苏浙皖房地产开发投资同比分别下降9.0%、5.3%和16.3%。苏浙降幅小于全国，安徽降幅大于全国。从需求端看，商品房销售好于全国。前三季度，长三角地区商品房销售面积1.5亿平方米，同比下降14.9%，降幅比上半年收窄1.4个百分点，降幅比全国（-17.1%）小2.2个百分点。9月，随着各地进一步优化房地产政策，长三角地区商品房销售面积环比增长68.5%，增幅比全国（50.0%）大18.5个百分点。分省市看，前三季度，沪苏浙皖商品房销售面积同比分别下降5.9%、8.3%、20.6%和23.9%。其中，沪苏降幅小于全国，浙皖降幅大于全国。[63][67][70][72] 收入端 政府 - 财政收入增速高于全国，财政支出增速低于全国。一般公共预算收入增速高于全国。前三季度，长三角地区一般公共预算收入2.5万亿元，占全国一般公共预算收入的15.2%，比上年同期提升0.4个百分点；同比增长0.3%，增速比全国（-2.2%）高2.5个百分点。分省市看，沪苏浙皖一般公共预算收入同比增速分别为0.4%、1.0%、-0.4%、0.3%，均高于全国水平。一般公共预算支出增速低于全国。前三季度，长三角地区一般公共预算支出3.2万亿元，同比下降1.0%，同期全国为增长2.0%。2023年以来，长三角地区一般公共预算支出增速持续放缓。分省市看，沪苏浙皖一般公共预算支出同比增速分别为-1.3%、-1.1%、-1.1%、-0.6%，增速均低于全国水平。[73][77][78][81] 企业 - 工业企业营收和利润增速高于全国，但营收利润率低于全国。前三季度，长三角规模以上工业企业实现营业收入28.1万亿元，占全国规上工业企业营业收入的28.4%，比上年同期上升0.4个百分点；同比增长2.9%，增速比全国（2.1%）高0.8个百分点。规模以上工业企业利润总额1.4万亿元，占全国规上工业企业利润的25.9%，比上年同期上升0.3个百分点；同比下降2.0%，降幅比全国（-3.5%）小1.5个百分点。规模以上工业企业营业收入利润率为4.8%，比全国（5.3%）低0.5个百分点。分省市看，安徽工业企业营收和利润增速最高，上海工业企业营收和利润增速最低。前三季度，苏浙皖规模以上工业企业营业收入同比分别增长2.3%、4.9%、6.6%，增速高于全国；上海规模以上工业企业营业收入负增长（-3.8%）。安徽规模以上工业企业利润总额实现正增长（2.2%），而沪苏浙均为负增长（-5.7%、-2.6%、-1.0%）。上海规模以上工业企业营业收入利润率为5.7%，高于全国；苏浙皖三省规模以上工业企业营业收入利润率分别为4.7%、4.9%、4.3%，分别比全国低0.6、0.4和1.0个百分点。[86][87][88][89][90][93][94][95][96][97] - 服务业企业营收增势良好。1-8月，长三角规上服务业企业实现营业收入8.9万亿元，同比增长9.9%，增速比全国（7.7%）高2.2个百分点。分省市看，沪苏浙皖规上服务业企业营业收入同比分别增长11.3%、8.8%、8.8%、10.7%，分别比全国高3.6、1.1、1.1、3.0个百分点。[105][106][109] 居民 - 多数省份收入领先全国，城乡收入差距持续缩小。沪苏浙收入领先全国，但增速不及全国。前三季度，沪苏浙居民人均可支配收入分别达到6.6万元、4.2万元、5.2万元，均高于全国（3.1万元）；安徽人均可支配收入2.8万元，低于全国。前三季度，安徽人均可支配收入同比增长5.3%，高于全国水平（5.2%）；沪苏浙居民人均可支配收入同比分别增长4.2%、5.0%、4.8%，均低于全国水平。城乡收入差距总体呈缩小态势，浙江城乡收入差距最小。前三季度，沪苏浙皖城乡居民人均可支配收入比分别为1.87、2.07、1.75、2.21，均低于全国水平（2.46）。2018年以来，长三角三省一市城乡收入差距总体呈缩小态势。分省市看，浙江城乡居民收入差距最小，安徽差距最大，上海和江苏的城乡收入差距介于浙皖两省之间。[115][116][118][120] 利用外资和对外投资 - 利用外资降幅小于全国，对外投资呈现回升态势。实际利用外资规模呈现下滑态势，但降幅小于全国。2023年，长三角实际利用外资716.9亿美元，占全国实际利用外资金额的43.9%，比2022年提升3.8个百分点；同比下降5.6%，降幅比全国（-13.7%）小8.1个百分点。分省市看，沪苏浙皖实际利用外资同比增速分别为0.5%、-16.9%、4.7%、-4.2%，江苏是长三角利用外资规模下降的主要拖累。2024年1-8月，沪浙皖实际利用外资金额同比分别下降22.5%、29.5%、24.5%，降幅分别比全国（-32.7%）小10.2、3.2、8.2个百分点，浙江实际利用外资规模降幅最大。对外直接投资呈现回升态势。2023年，长三角非金融类对外直接投资金额368.4亿美元，约占全国非金融类直接对外投资流量的20.8%，占比较2022年上升0.4个百分点；同比增长10.6%，增速比2022年回升24.1个百分点，比全国（8.7%）高1.9个百分点。分省市看，2023年，苏浙皖非金融类对外直接投资金额同比分别增长54.8%、2.3%、50.8%；上海同比下降7.4%，降幅较2022年有所收窄。[122][123][124][127][128][129][130][131][132] 价格 - CPI有所分化，多数省份PPI降幅大于全国。CPI有所分化。前三季度，上海CPI同比保持不变，比全国（0.3%）低0.3个百分点。苏浙皖CPI同比分别上涨0.5%、0.3%、0.6%，浙江涨幅与全国持平，江苏、安徽涨幅分别比全国大0.2、0.3个百分点。多数省份PPI降幅大于全国。前三季度，沪苏浙皖PPI继续保持下降态势，同比分别下降1.15%、2.6%、2.2%、2.9%。其中上海降幅小于全国（2.0%），苏浙皖三省降幅分别比全国大0.6、0.2、0.9个百分点。[133][135][136][137] 金融 存贷款 - 本外币存款增速低于全国，本外币贷款增速高于全国。存款增速低于全国。9月末，长三角地区本外币存款余额79.4万亿元，占全国比重为25.9%，比上年同期下降0.2个百分点；同比增幅为6.0%，比全国（7.1%）低1.1个百分点。分省市看，沪苏浙皖存款余额同比增速分别为9.8%、4.3%、2.8%、10.0%。其中，上海、安徽分别比全国高2.7、2.9个百分点，江苏、浙江分别比全国低2.8、4.3个百分点。贷款增速高于全国。9月末，长三角地区本外币贷款余额70.0万亿元，占全国比重为27.2%，比上年同期提升0.7个百分点；同比增长10.4%，比全国（7.6%）高2.8个百分点。分省市看，沪苏浙皖贷款余额同比增速分别为9.2%、12.4%、9.9%、11.3%，均高于全国水平。[140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150] 社会融资规模 - 社会融资规模增量同比大幅下降，直接融资是主要拖累因素。前三季度，长三角地区社会融资规模增量累计为6.5万亿元，占全国比重为25.4%，比上年同期下降3.6个百分点；同比下降23.3%（少增近2万亿元）。从构成看，间接融资占全国比重提升，但直接融资占全国比重下降明显。间接融资增量5.2万亿元，占全国比重33.6%，比上年同期提高1.0个百分点；融资增量同比下降19.9%，降幅比全国小2.4个百分点。直接融资增量1.0万亿元，占全国比重10.9%，比上年同期降低9.9个百分点；同比下降43.3%，降幅比全国大51.6个百分点。分省市看，沪苏浙皖社会融资规模增量分别为0.9、2.4、2.2、1.0万亿元，同比增速分别为48.9%、-26.3%、-35.2%、-18.0%。其中，上海人民币贷款增量同比增长18.4%，企业债券、股票融资增量同比分别下降201.6%、85.1%。江苏人民币贷款、企业债券、股票融资增量同比分别下降13.4%、94.7%、78.5%。浙江人民币贷款、企业债券、股票融资增量同比分别下降24.6%、78.9%、75.5%。安徽人民币贷款、企业债券、股票融资增量同比分别下降20.6%、82.2%、80.1%。[153][154][155][156][157][158][159][160][161] 不良贷款率 - 不良贷款率低于全国，较上半年略有上升。三季度末，沪苏浙皖银行业不良贷款率分别为1.01%、0.74%、0.70%、0.99%，除上海外，均较二季度末略有上升，但仍低于全国水平（1.56%），分别比全国低0.55、0.82、0.86、0.