证券研究报告 资料来源：S&P BOSS 直聘 (BZ US) 逆周期保持稳定利润兑现 考 虑 到 近期 招 聘需 求 的波 动 ， 我们 预计 FY24/25 实 现 总 营 业收 入 73.33/79.72 亿元，yoy+23.2%/8.71%。FY24/25 经调整净利润 27.03 /32.48 亿元，yoy+25.4%/20.1%。本次我们下修 FY25 的收入预测 7.4%，主要考 虑短期现金收款的压力，公司行业地位稳固，利润释放能力强，后续有望在 宏观政策发力下，收入弹性增长修复，维持"买入"评级。 用户保持稳健增长，处于行业领先 根据 Questmobile 的数据显示，24Q3 BOSS 直聘/前程无忧/智联招聘/猎聘 平均 MAU 分别为 4795/1650/2385/889 万，Q3 是传统招聘淡季，平台依然 保持较高活跃度。24 年秋招季，BOSS 直聘持续加强秋招服务体系，通过 线下岗位进校、线上直播与校招专场等组合方式，保证公司在新生代求职者 中维持稳定的用户心智。 暑期用工需求波动，服务业对平台影响较大 进入三季度，制造业从业人员 PMI7/8/9/10 月 48.3/48.1/ ...