行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“优于大市（维持）” [1] 报告的核心观点 - AI Agent的产业发展离不开AI大模型的进步和推理成本的下降，当前已初步具备发展条件 [2] - 国内外科技厂商正在将注意力从模型转移至一系列AI Agent工具上，AI Agent有望成为下一代AI应用的重要场景 [3] - AI Agent可以实现员工与数字生产力的协作，直接带来企业价值，初步验证了其商业价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 AI Agent：底层技术愈发成熟，算力成本降低开启产业化篇章 - AI Agent是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体，具备通过独立思考、调用工具去逐步完成给定目标的能力 [10] - AI Agent的性能依赖于推理能力，思维链（CoT）提示技术是提升这一能力的重要手段 [14] - 国内外算力供需错配现象改善，算力部署成本有望下降，有利于Agent产业化推广 [23][24] 产业进程：国内外科技厂商共振，场景化AI Agent落地加快 - OpenAI、Google、Anthropic正在将注意力从模型转移至一系列AI Agent工具上 [30] - 国内智谱抢跑发布AutoGLM，百度、腾讯、钉钉等互联网大厂纷纷跟进 [34] - 软件开发门槛大幅降低，千行百业爆款Agent/应用将至 [37] 商业成效：Agent用户粘性增强，商业模式完善实现初步兑现 - AI Agent价值逐渐得到认同，用户粘性有望增强 [76] - 美股AI应用财报超预期，初步验证垂类AI Agent的商业价值 [79] 投资建议 - 随着底层大模型沿着推理端不断迭代，AI Agent迎来良好的产业发展基础，建议关注toB Agent、toC Agent和AI多模态领域的相关标的 [85]