报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 古井贡酒2024年三季报显示营收和净利润均实现两位数增长，毛利率和净利率有所提升，但高端和次高端白酒消费承压，毛利率环比下降[1] - 公司加强品牌建设，通过数字化营销和产品创新吸引年轻消费群体[2] - 公司坚持"次高端"战略，优化产品结构，布局全价位产品线，特别是古20等次高端产品表现突出[3] - 预计公司未来三年营收和净利润将持续增长，当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司三季度业绩 - 2024年三季度实现营收52.63亿元，同比增长13.36%；归母净利润11.74亿元，同比增长13.60%[1] - 毛利率79.71%，同比提高0.67pct；净利率25.68%，同比提高1.17pct[1] - 高端和次高端白酒消费承压，第三季度毛利率77.9%，环比下降2.63pct，同比下降1.55pct[1] 品牌建设和市场策略 - 公司通过"品牌复兴工程"强化数字营销，开发低度化、年轻化、时尚化、文创等产品，满足年轻消费群体需求[2] - 深化古井、明光、黄鹤楼一体化营销体系建设，加强与年轻消费群体互动[2] 产品战略和布局 - 公司坚持"次高端"战略，以年份原浆ip为核心开发5年、8年、16年、20年等产品，密集布局各价格带[3] - 次高端产品古20、古16、古8表现突出，将继续以古20为战略支点扩大次高端消费群体，同时提升中端产品古5、献礼及老贡酒销售规模[3] 盈利预测和投资建议 - 预计2024/25/26年分别实现营收239/271/306亿元，同比增长18%/13.5%/12.8%；净利润分别55/63/70亿元，对应EPS为10.41/11.85/13.26元[4] - 当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 财务数据和比率 - 营业收入和净利润增长率分别为18%/13.5%/12.8%和19.9%/13.9%/11.9%[5] - 毛利率和净利率分别为79.2%/79.3%/79.3%和23.0%/23.1%/22.9%[5] - ROE分别为22.1%/21.2%/20.2%，P/E分别为18.9/16.6/14.8倍，P/B分别为4.2/3.6/3.0倍[5]