证券研究报告 农林牧渔 三条主线把握 2025 年农业投资 华泰研究 2024 年 11 月 26 日│中国内地 年度策略 2025 年农业投资策略：关注景气反转板块、绩优成长股、央国企重整机会 我们认为，2025 年农业板块投资机会主要围绕三条主线展开：1）景气反转， 水产品与白羽鸡肉价格持续磨底，2025 年内需有望逐步修复，或带动供给 已现收缩的水产品、与宏观经济表现相关性较强的白羽鸡肉产品价格反转向 上；动保板块 Q3 业绩初现修复，2025 年养殖持续盈利有望带动后周期景 气持续修复，建议关注海大集团、圣农发展、科前生物等。2）绩优成长股， Q3 宠物食品板块与生猪养殖板块业绩表现强劲，龙头公司业绩表现尤为亮 眼，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、牧原股份、温氏股份等。3） 央国企重整：特朗普当选后粮价走势或添变数，央国企并购重组主线下种企 实力提升或现机遇，建议关注荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业等。 主线一：水产品和白羽鸡产业链、动保板块景气或迎反转 9 月底以来各项政策落地见效带动内需逐步呈现出温和修复表现，2025 年 宏观政策总体取向有望明显宽松、或带动内需增长进一步修复。1）水产 ...