量化模型与构建方式 宏观择时模型 - 模型名称：宏观择时模型 - 模型构建思路：基于动态宏观事件因子的股债轮动策略 - 模型具体构建过程： - 该模型通过对经济增长和货币流动性两个维度的信号强度进行评估，来决定股票仓位的配置比例 - 经济增长层面的信号强度为0%，货币流动性层面的信号强度为60% - 公式：无具体公式展示 - 模型评价：模型对经济增长层面维持保守观点，对货币流动性层面信号强度较高[78][79] 模型的回测效果 - 宏观择时模型 - 2024年年初至今收益率：2.76% - 同期Wind全A收益率：10.71%[78] 量化因子与构建方式 选股因子 - 因子名称：技术因子、波动率因子、价值因子等 - 因子的构建思路：通过对不同因子的表现进行跟踪，评估其在不同股票池中的表现 - 因子具体构建过程： - 技术因子：基于成交量、换手率、收益率标准差等指标 - 波动率因子：基于CAPM模型残差波动率、Fama-French三因子模型残差波动率等 - 价值因子：基于市值、账面净资产、营业收入等指标 - 公式：无具体公式展示 - 因子评价：技术和波动率因子在全部4个股票池中表现较好，其他因子表现一般[91][93] 因子的回测效果 - 选股因子 - IC均值： - 全部A股：技术因子6.58%，波动率因子6.81% - 沪深300：技术因子4.00%，波动率因子4.60% - 中证500：技术因子4.94%，波动率因子6.51% - 中证1000：技术因子5.33%，波动率因子7.02% - 多空收益： - 全部A股：技术因子15.01%，波动率因子14.40% - 沪深300：技术因子8.44%，波动率因子10.77% - 中证500：技术因子8.66%，波动率因子27.77% - 中证1000：技术因子12.39%，波动率因子18.26%[94][95][97] 转债因子 - 因子名称：正股一致预期因子、正股价值因子、正股成长因子、转债估值因子、正股财务质量因子 - 因子的构建思路：从正股与可转债的相关关系出发，预测正股的因子来构建可转债因子 - 因子具体构建过程： - 正股一致预期因子：基于一致预期目标价相对于目前股价的收益率 - 正股价值因子：基于市值、账面净资产等指标 - 正股成长因子：基于单季度营业收入同比增速等指标 - 转债估值因子：选取平价底价溢价率 - 公式：无具体公式展示 - 因子评价：正股价值、转债估值因子表现较为不错[98][102] 因子的回测效果 - 转债因子 - IC均值： - 正股一致预期因子：-0.40% - 正股成长因子：0.10% - 正股财务质量因子：0.83% - 正股价值因子：1.16% - 转债估值因子：7.31% - 多空收益： - 正股一致预期因子：-1.68% - 正股成长因子：1.48% - 正股财务质量因子：1.64% - 正股价值因子：0.09% - 转债估值因子：5.20%[102][103]