/ 国信期货研究 Page 1 国信期货 2025 年投资策略报告 经济结构性矛盾现拐点 2025 年注重破局 宏观 2024 年 11 月 24 日 主要结论 2024 年，全球经贸形势风云迭起，特朗普重返白宫、美联储开启降息周期， 中东地缘冲突、俄乌冲突不时掀起波澜。国内宏观经济总体稳定，但是，以物价 水平较低、市场交易需求不佳等为特点的结构性矛盾较为突出。今年 9 月底以来， 在系列增量宏观利好政策的刺激下，结构性矛盾展现向好拐点。2024 年是实现 我国"十四五"规划目标任务的关键一年，中国经济正稳步向上、韧性十足。 2024 年中国经济步伐稳健、宏观政策力度明显增大，2025 年中国经济结构 性矛盾有望显著改善。消费有望稳步上行、投资有望相对改善、出口有望稳步增 长。2025 年，宏观政策有望持续宽松，财政政策起到支撑作用，货币政策数量 型操作有望持续；政策刺激由关注投资更多转向消费领域，房地产市场、股票市 场交易需求得到重视，货币供给结构性矛盾有望显著改善，价格水平或温和回升， 有利于实际利率水平由高位回落。化解隐性债务取得实质进展，中小银行风险持 续化解，房地产市场仍以"边际优化、持续微调"为主 ...