核心观点 - A股主要股指下跌，申万一级行业跌多涨少，两市日均成交额较上周减少，多数行业估值仍低于历史50%分位数水平，海外市场有积极信号，国内政策积极向好，行业配置方面给出相关建议[2] 市场指标 市场涨跌幅 - 11月18 - 22日当周A股主要股指下跌，创业板指跌幅最大为 -3.03%，深证成指、沪深300跌幅分列二三位，申万一级行业跌多涨少，社会服务、食品饮料、通信行业跌幅较大，纺织服饰、商贸零售和综合行业涨幅居前[10] 市场成交额 - 11月18 - 22日周内两市日均交易额为17,064.38亿元，较上周减少21.79%，当周主要宽幅指数换手率下降，电子板块交投最活跃，当周成交额为11,588.53亿元位居第一[18] 估值水平 主要宽幅指数估值 - 截至11月22日收盘，在A股主要指数中，科创50动态市盈率历史分位最高，处于2010年以来约82.39%分位数水平[28] 申万一级行业估值 - 截至11月22日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，综合、煤炭、电子等行业超过历史50%分位数，社会服务、农林牧渔、轻工制造行业低于历史10%分位数按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分，煤炭、电子、汽车行业超过历史50%分位数，社会服务、农林牧渔等行业低于历史10%分位数[30] 一周财经要闻 - 包括财政部地方债务限额下达、证监会深化资本市场双向开放、发改委推动经济向好、商务部对外投资增长、央行稳定人民币汇率等事件[36] 投资建议 - 海外方面美国消费者预期指数走高、劳动力市场稳健、美股反弹，美联储官员对降息谨慎国内方面发改委培育新质生产力、宏观政策完善，国资委推进国有资本相关工作，商务部促进外贸增长行业配置建议关注三季报中业绩较好的中下游细分领域龙头和新质生产力相关成长板块中的电子、AI算力、低空经济等领域[38][41]