报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[2] 报告的核心观点 - 10月中国工程机械出口同比增长23.8% 挖掘机国内销量同比增长21.6% 内需持续复苏出口同比转正挖机行业有望迎来内外需共振长期来看国内需求改善出海延续是行业的主要成长逻辑[1][3] - 加大财政政策逆周期调节力度地产企稳基建有望迎来刺激[2] - 国内销量筑底+海外市场扩展行业迎来国内外共振国内需求方面设备更新叠加环保政策周期拐点将至海外需求方面中国企业在海外站稳脚跟未来稳步推进“一带一路”国家市场拓展[3] 根据相关目录分别进行总结 工程机械进出口及销量情况 - 2024年10月我国工程机械进出口贸易额为48.41亿美元同比增长24.2%其中进口额2.33亿美元同比增长33.1%出口额46.08亿美元同比增长23.8% 2024年10月销售各类挖掘机16791台同比增长15.1%其中国内销量8266台同比增长21.6%出口量8525台同比增长9.46% 2024年10月销售各类装载机8355台同比增长11.1%其中国内销量4032台同比下降7.08%出口量4323台同比增长36%[1] 政策方面 - 9月24日央行宣布降准、降息和降低存量房贷利率的系列政策释放长期流动性约1万亿元9月26日政治局召开会议强调要促进房地产市场止跌回稳9月29日中国人民银行与金融监管总局联合发布四项金融政策10月12日财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措[2] 国内外需求情况 - 国内需求受更新+环保+补贴政策预计将加速行业老旧设备更换进程预计2025年后设备更新需求逐渐释放海外需求2024年1 - 6月我国工程机械整机+零部件出口金额258.37亿美元同比增长3.38%全球市场规模为国内三倍全球行业集中度较高前20企业占前50企业销售额的80%以上格局较为稳定卡特彼勒、小松全球龙头地位稳固中国企业在海外站稳脚跟未来稳步推进“一带一路”国家市场拓展[3] 投资建议 - 建议关注【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【山推股份】[3]