证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 24 日 证券分析师 贵金属板块：避险属性提升叠加通胀预期交易回归，金价大幅反弹。伦敦现货黄金上涨 4.79%、 上期所黄金上涨 5.83%、沪金持仓量上涨 0.91%，伦敦现货白银上涨 1.94%、上期所白银上 涨 2.81%、沪银持仓量下跌 1.41%，钯金上涨 7.36%，铂金上涨 1.69%。本周金价大幅反弹， 金价重回 2700 美元/盎司以上，我们认为原因主要包括：1）地缘政治紧张驱动金价避险属性 提升：普京签署法令允许更广泛地使用核武器，乌克兰首次发射美国远程导弹，俄首次发射 洲际弹道导弹袭击乌克兰，俄乌局势紧张。2）贝森特被提名财政部长，加关税和减税政策带 来的通胀预期交易回归。另一方面，近期美元强势，人民币贬值压力较大，内盘金价反弹幅 度比外盘更大。短期看，随着降息预期企稳，特朗普上台后的加关税政策驱动通胀预期交易 或将主导金价走势。长期看，我们认为在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及去美 元化的大背景下，预计黄金中长期仍具备上涨空间。建议关注：紫金矿业、中金黄金、赤峰 黄金、山东黄金、山金国际、株 ...