金融机构 汽车金融公司 惠誉博华 2025 年信用展望：汽车金融公司 2023 年末全国 25 家汽车金融公司资产规模达到 9,468.2 亿元， 是继 2022 年首次出现负增长后降幅进一步走扩。一方面由于多 数汽车金融公司主机厂商业务结构以传统能源汽车为主，传统 能源乘用车零售销量下滑致使业务需求趋弱。另一方面，居民 风险偏好下降以及来自商业银行的同业竞争冲击，亦使汽车金 融公司渗透率不断下降。惠誉博华认为，传统能源汽车销量的 持续疲弱将对汽车金融公司资产规模增长形成掣肘，与此同 时，2024 年以来新能源汽车市场蓬勃发展，新能源乘用车零售 渗透率连续多月突破 50%，带动内资厂商汽车金融公司市场份 额持续提升，是汽车金融公司行业规模趋稳的核心动能。 2023 年汽车金融公司不良贷款率小幅改善，零售资产风险不断 释放下关注类比例及核销率抬升，预计短期资产质量仍将承 压，但考虑到整体拨备水平充足以及保持低位的不良率绝对水 平，展望未来行业资产质量仍将在金融机构中保持优良水平。 行业融资成本下行呵护高息差优势，助力汽车金融公司 2023 年 营收增速回正，营业费率及信用成本抬升冲击利润留存，净利 润增速延续下 ...