报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 二次元产业规模增长迅速，周边衍生产业增速更高，且未来仍有较大增长空间，同时谷子经济为老商场注入新活力，潮玩赛道爆发力高，行业集中度低，建议关注广博股份[1][24][30] 根据相关目录分别进行总结 1.二次元崛起，谷子盛行 - 2016 - 2023年中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元复合增速42%，周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元复合增速53%，预计2023 - 2029年二次元产业规模将从2219亿元增长至5900亿元复合增速18%，2023年中国泛二次元用户规模已突破5亿人[14] - 谷子有多种分类方式，包括根据IP来源分为国谷、日谷，根据价格分为普谷、湖景谷和海景谷，根据品类和材质分为“吧唧”、公仔、亚克力、纸制品、谷美等，同时谷子文化有一系列谷圈常用术语[19][20] 2.谷子经济注入消费新活力 - 上海百联ZX创趣场2023年1月落成，今年前三季度销售收入同比上涨84%客流量同比上涨约40%，国内多地二次元项目也有亮眼成绩，目前国内有超20个一二线城市的超60个核心商圈都在打造二次元消费城市地标[24][25] - “吧唧”是吃谷首选且增长趋势快，米哈游《原神》“吧唧”仅在天猫原神旗舰店单店销量超500万，还有高价“吧唧”交易的情况[27] - 潮玩公司业绩爆发力强，泡泡玛特2022 - 24H1经调整净利润同比 - 43%、+108%、+90%，卡游2021、2022、23年前三季度经调整净利润分别8.0、16.2、5.8亿元，布鲁可2022 - 24Q1经调整净利润分别 - 2.3、0.7、1.2亿元，业绩高爆发力背后离不开人气IP拉动[30] 3.行业集中度低，大浪淘沙见真金 - 中国二次元产业链包括内容生产、内容传播和周边衍生三部分，周边衍生市场集中度较低，潜在进入者较多，市场竞争激烈[36] - 对于上中游运营公司，与IP产业链紧密结合提供差异化IP体验才能在竞争中脱颖而出，下游零售商目前较为分散，短期渠道占优长期核心竞争力回归产品开发及选品能力[41][45] - 广博股份有人气IP储备、制造研发能力和营销推广能力，IP矩阵包括Hello Kitty、库洛米等多种IP，游戏类、动漫类IP还在加速储备中[50]