投资评级 - 推荐（维持评级）[3] 核心观点 - 华兰生物参股公司取得贝伐珠单抗注射液的《药品注册证书》，单抗业务实现上市产品零的突破，还有四个产品正在开展Ⅲ期临床研究[3][4] - 贝伐珠单抗市场规模过百亿，公司产品有望通过集采快速进入市场[5] - 维持公司2024 - 2026年盈利预测，营收分别为50.1/56.9/63.9亿元，归母净利润为13.9/15.8/18.0亿元，对应PE（2024E）为22.8倍左右；血制品业务原料血浆正处于快速增长阶段，奠定血制品业绩中长期成长基础，维持“推荐”评级[6] 市场数据 - 2024年11月21日收盘价17.39元，一年最低/最高13.72/21.97元，总股本18.24亿股，总市值318.2亿元，流通股本15.73亿股，流通市值273.5亿元，近3月换手率52.3%[2] 贝伐珠单抗获批的意义 - 基因公司成立于2013年，历经11年贝伐珠单抗获批上市，实现上市产品零的突破。贝伐珠单抗是一种人源化抗VEGF单克隆抗体，可抑制肿瘤的血管新生等，产生抗肿瘤作用，按生物类似药申报上市，视同通过生物类似药相似性评价，用于多种癌症治疗[4] 贝伐珠单抗市场情况 - 2023年全国总销售额达107亿元，2016 - 2023年在公立医疗机构的销售额从9.7亿元上升到84.2亿元，年复合增长率36.2%，国内已形成1家原研+11家国产市场格局，部分生物类似药获批企业较多，已具备集采条件，公司产品有望通过集采快速进入市场[5] 盈利预测 - 维持公司2024 - 2026年盈利预测，营收分别为50.1/56.9/63.9亿元，分别同比增-6.2%/13.6%/12.3%；归母净利润为13.9/15.8/18.0亿元，分别同比增-6.0%/13.7%/14.0%，当前市值318.2亿元（截至2024.11.21日收盘数据），对应PE（2024E）为22.8倍左右[6]