一、报告行业投资评级 - 行业评级为买入[4] 二、报告的核心观点 - 中国台湾电子指数自2024年年初至10月底涨幅40.1% ，24M10月内涨幅为5.5% 费城半导体指数、申万电子指数、申万半导体指数2024年初至24M10涨幅分别为23.0%、20.9%、24.6% 24M10月度涨跌幅分别为 -4.4%、14.6%、19.4% 中国台湾加权指数24M10月度涨幅为2.7%[4] - 从中国台湾细分电子指数来看24M10月度涨幅最高的指数为中国台湾其他电子指数涨幅为10.5% 跌幅最高的指数为中国台湾光电指数跌幅为 -3.6%[4] - 建议关注AI方向云侧AI服务器产业链、端侧AI智能硬件等机会国产方向手机光学、折叠屏等产业链投资机会[4] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）24M10中国台湾电子板块复盘 - 多个电子指数在2024年初至24M10期间有不同涨幅和月度涨跌幅中国台湾电子指数涨幅明显[17][18][19][20] - 中国台湾细分电子指数中24M10月度涨幅最高为中国台湾其他电子指数最低为中国台湾光电指数[19] - 从估值变化情况看2024年初以来中国台湾电子行业指数PE估值相对平稳申万电子指数PE估值两轮区间处于高位费城半导体指数PE估值波动提升且截至24M10各指数PE - TTM估值水平处于历史较高分位[22] - 24M10月内涨幅最高的10家中国台湾电子公司和跌幅最高的10家公司分别列出[24] （二）24M10中国台湾重点电子公司营收情况 1. 细分板块对比 - 营收同比增长较快的三个板块有晶圆厂代工（YOY+27.5%）、数字IC（YOY+15.8%）、被动元件（YOY+12.3%）营收环比增长较快的三个板块为晶圆厂代工（MOM+23.1%）、数字IC（MOM+8.9%）、硅片供应商（MOM+8.7%）[28] 2. 晶圆代工 - 台积电24M10实现营收3142亿台币YoY+29% MoM+25% 联电24M10实现营收214亿台币YoY+11% MoM+13%等各公司营收数据[31] - 联电24Q3营收605亿新台币YoY+6.0% QoQ+6.5% 24Q3毛利率33.8% 环比 -1.4pcts等财务数据[32] - 联电24Q3收入结构亚洲/北美/欧洲/日本占比65%/26%/5%/4%等[34] - 联电产能情况24Q3 22/28nm收入占比为35% 环比+2pcts等[34] - 联电指引预计24Q4出货量、ASP环比持平但产能利用率将环比下滑2 - 5pcts至66% - 69%等[34] - 24Q3 PC、手机等消费类库存明显改善预计24Q4各终端市场需求逐渐稳定库存水位呈明显下降趋势[35] 3. 硅片 - 环球晶圆24M10实现营收57亿台币YoY+13% MOM+11% 台胜科24M10实现营收10亿台币YoY - 11% MoM - 5%[37] 4. 数字IC设计 - 联发科24M10实现营收511亿台币YoY+19% MoM+14% 联咏SOC业务24M10实现营收33亿台币YoY - 5% MoM+10%等各公司营收数据[41] - 联发科24Q3实现营收1318亿台币同比+19.7% qoq+3.6% 毛利率48.8% 环比持平同比+1.4pcts等财务数据[42] - 联发科24Q3手机营收占比54% 同比+33% 环比+4%等分部情况及指引[43] - 预计2024年全球智能手机出货量将比2023年增长2% - 3% 2025年情形类似[44] 5. 模拟IC设计 - 矽力杰24M10实现营收15亿台币YoY+6% MoM - 9% 致新24M10实现营收7亿台币YoY+2% MoM - 6%[48] 6. 存储芯片及模组 - 南亚科技24M10实现营收22亿台币YoY - 18% MoM - 16% 华邦电子24M10实现营收61亿台币YoY - 3% MoM - 16%等各公司营收数据[50] 7. 显示驱动IC设计 - 联咏DDIC业务24M10实现营收53亿台币YoY - 15% MoM - 11% 矽创电子24M10实现营收15亿台币同比持平MoM - 4%等各公司营收数据[55] 8. 光学 - 果链光学中 大立光24M10实现营收65亿台币YoY+3% 环比持平 玉晶光24M10实现营收20亿台币YoY - 22% MoM - 24%[57] - 舜宇光学24M10实现手机镜头出货量11563万件YoY - 2% MoM - 3% 车载镜头出货量871万件YoY+12% MoM - 7%等出货量数据[61] - 丘钛科技24M10实现摄像头模组出货量3938万件YoY+12% MoM+16% 屏下指纹模组出货量1545万件YoY+65% MoM - 6%等出货量数据[63] 9. 封装测试 - 日月光投资控股24M10实现营收5643亿台币同比持平MoM+2% 颀邦科技24M10实现营收19亿台币YoY+11% MoM+5%等各公司营收数据[67] 10. 功率 - 强茂24M10实现营收9亿台币YoY - 6% MoM - 15% 台半24M10实现营收13亿台币YoY+12% MoM+6%等各公司营收数据[69] 11. 被动元件 - 国巨24M10实现营收105亿台币YoY+15% 环比持平 华新科24M10实现营收28亿台币YoY+2% MoM - 13%[73] 12. 电路板 - 臻鼎 - KY 24M10实现营收210亿台币同比持平MoM+8% 台郡科技24M10实现营收18亿台币YoY - 46% MoM - 7%等各公司营收数据[75] 13. 终端与组装厂商 - 鸿海24M10实现营收8048亿台币YoY+9% MoM+10% 广达24M10实现营收1359亿台币YoY+49% MoM - 12%等各公司营收数据[79]