行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业签署合作备忘录，其“千帆星座”卫星计划将为巴西提供卫星通信服务，这或表明中国初步实现全球化卫星信号覆盖且供应链信誉良好，同时也预示着卫星互联网产业或迎新增长阶段[4] 根据相关目录分别进行总结 事件相关 - 上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业TELEBRAS签署合作备忘录，“千帆星座”卫星计划将助力巴西经济数字化转型，该星座预计今年完成至少108颗卫星发射，一期发射1296颗，未来将打造1.4万多颗卫星组成的庞大网络，目前已有36颗在轨运营卫星且完成业务测试能实现宽带通信功能[4] 卫星互联网基建方面 - 中国在卫星互联网领域持续投入，卫星发射数量不断增加，多颗卫星成功发射入轨，商业航天公司有发射可回收火箭计划，发射场地方面海阳海上发射场将进入常态化发射，海南文昌商业航天发射场已具备发射能力，基础设施趋于完善，或已初步形成覆盖全球的卫星通信网络，产业或将迎来放量增长新阶段[4] 中美卫星互联网博弈方面 - 2023年美国以108次发射居全球第一，中国67次发射排第二，截至2024年11月SpaceX卫星发射数量达7324颗，2024年完成114 - 115次航天发射任务大多为星链卫星发射，星链已形成庞大网络并提供广泛服务，截至2024年中国在轨卫星数量超900颗少于美国，但中国卫星互联网计划未来发射超2.8万颗卫星，双方在卫星规模、服务及成本上博弈角逐升级[4] 国内卫星To C规模应用方面 - 国内卫星To C业务逐渐成为新增长点，中国移动北斗短信业务、中国电信天通卫星业务、中国卫通卫星互联网上网终端租赁套餐等展现出卫星To C市场潜力，“千帆星座”等将推动国内卫星To C业务规模化应用和商业化发展，形成更完善产业生态和商业闭环[5][6] 建议关注标的方面 - 给出了10类建议关注的标的，包括天线及芯片组件、通信载荷、通信安全等不同类型相关标的[7]