分组1：报告行业投资评级 - 报告未明确给出纺织服饰行业的投资评级，但给出了多个公司的投资评级为买入[11]。 分组2：报告的核心观点 - 特朗普有望赢得2024年美国总统选举，其竞选主张部分兑现或未兑现，关税制裁承诺未完全落地，上轮任期内对中国商品加征关税最终税率在7.5% - 25%之间[3][29][52]。 - 复盘上轮贸易摩擦，纺织服装行业加征关税程度可控，对相关公司实际业绩影响不大，短期内对股价有影响[3][61]。 - 建议关注下游服装家纺板块业绩有望回暖的子行业龙头公司、外销收入占比不高或外销主要来自美国以外的纺织制造板块龙头公司，外销收入占比较高且来自美国的龙头公司虽短期受扰动但长期有望稳健增长[70]。 分组3：根据相关目录分别进行总结 引言部分 - 根据美国福克斯新闻网测算，特朗普在2024年美国大选中已获得当选总统所需的270张选举人票，有望赢得选举，报告旨在分析其当选预期下对纺织服装行业的未来影响[28]。 复盘上轮特朗普执政期间表现部分 - 特朗普执政期间，部分竞选主张如减税、贸易、放松金融监管等多数得到兑现或部分兑现，但关税、医改等主张未兑现或部分兑现[29]。 - 特朗普任期内，制造业没有明显改善，国防预算大幅提高，部分医疗保健承诺未兑现，能源方面兑现了废除奥巴马制定的能源生产排放限制等承诺[30][34][46][50]。 特朗普上一任期内关税制裁承诺部分 - 特朗普曾表示若赢得大选将对中国商品征收45%的惩罚性关税，但任期内最终加征税率在7.5% - 25%之间，且中美签订第一阶段经贸协议后，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的承诺[52]。 复盘中美贸易摩擦对纺织服装行业影响部分 - 纺织服装行业关税实际加征额低于特朗普竞选期表态，多数被征收7.5%或25%的关税，除少数公司外，加征关税对各公司扣非归母净利润影响不大，短期内对股价有影响但持续时间不长[53][61]。 - 选取部分A股和港股纺织制造公司为样本，分析其在2018、2019年的净利润变动和估值变动，积极布局海外产能、与优质客户深度绑定等因素对业绩有正面影响[61]。 投资建议部分 - 关注下游服装家纺板块中自有品牌内销业务为主、业绩有望回暖的休闲装及童装、专业运动及运动休闲子行业龙头公司[70]。 - 关注外销收入占比不高或外销收入主要来自美国以外的纺织制造板块龙头公司，外销收入占比较高且来自美国的龙头公司长期有望稳健增长[70]。 - A股建议关注比音勒芬、森马服饰等公司，港股建议关注安踏体育、波司登等公司[71]。