报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级[8][105] 报告的核心观点 - 电力及公用事业行业经营业绩稳健稳定性和防御性突出2024年前三季度行业盈利情况在2023年同期高基数的基础上创历年来新高[39] - 发电企业贡献了电力及公用事业行业大部分归母净利润水电其他发电是盈利能力最强的两个子行业[54][60] - 个股业绩分化呈“强者恒强”局面[79] - 河南电力及公用事业企业整体营收下降但归母净利润增长[101] - 基于行业估值水平业绩增长预期及发展前景维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级建议关注水电核电板块业绩稳健股息率高的头部企业投资机会[105][107] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力及公用事业行业经营业绩稳健, 稳定性和防御性突出 - 行业中代表性企业多为央国企[33] - 作为支撑社会经济运行和居民生活的基础性行业稳定性和防御性突出[13] - 行业财务费用率持续下降盈利质量较高且盈利能力稳步回升[45] 2. 发电企业贡献了电力及公用事业行业大部分归母净利润 - 2024年前三季度发电企业贡献了电力及公用事业超过80%的归母净利润[54] - 水电其他发电是盈利能力最强的两个子行业[60] - 公募基金对水电的配置比例最高2024年三季度对行业整体的配置有所下降[76] 3. 个股业绩分化, 呈“强者恒强”局面 - 水电盈利能力最强业绩表现最稳健[79] - 河南电力及公用事业企业整体营收下降但归母净利润增长[101] 4. 投资建议 - 维持行业“强于大市”投资评级[8][105]