行业投资评级 - 行业评级为买入 [3] 报告核心观点 - 行业需求延续新能源汽车终端和电池端需求保持较好态势24年1 - 9月新能源汽车销量832万辆同比增长33% 24年1 - 9月新能源汽车动力电池装车辆为347GWh同比增长36% [1] - 宁德时代经营数据向好三季度公司实现收入923亿元同比 - 13%归母净利润131亿元同比 + 26%毛利率31.17%同比 + 8.75pct环比 + 4.5pct 24年上半年产能利用率65.33%已高于23年上半年的60.5% [1] - 海外新需求接力海外市场电池需求空间广阔头部电池企业加速出海中国设备商海外提升空间大先导智能24年上半年海外收入10.95亿元同比 + 160%海外占比达到11% [1] - 锂电新技术不断演进行业龙头取得积极进展如宁德发布凝聚态电池鹏辉能源将在25年小规模生产26年全面推广固态电池先导智能已打通全固态电池量产全线工艺环节 [1] - 行业处在底部区间但需求稳定工艺迭代底部企稳迹象行业龙头经营改善设备公司处理历史遗留问题推荐核心设备公司并建议关注部分公司 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业需求方面 - 24年1 - 9月新能源汽车销量和动力电池装车辆同比分别增长33%和36%表明需求较好 [1] 宁德时代经营情况方面 - 24年三季度收入同比 - 13%归母净利润同比 + 26%毛利率同比和环比均上升24年上半年产能利用率高于23年上半年 [1] 海外市场方面 - 欧洲和美国新能源车销量同比分别增加1.6%和7.9%先导智能24年上半年海外收入同比 + 160%海外占比达11% [1] 新技术方面 - 宁德、鹏辉能源、先导智能在固态电池等新技术研发和量产方面取得进展 [1] 投资建议方面 - 行业底部企稳建议关注产业链需求、供给及新技术变化推荐部分核心设备公司并关注其他公司 [1]